20211007-浙商证券-家电行业周度点评报告_终端零售增速放缓_厨电龙头彰显韧性_16页_2mb

报告摘要

家用电器行业周度点评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年10月7日，主要分析了第39周（2021.09.20-09.26）家用电器行业的市场表现、行业基本面、政策影响、新品动态及投资建议。

主要观点

行业整体表现：SW家电板块在该周下跌1.36%，表现位居SW一级行业第23位，跑输沪深300指数1.09个百分点。
终端零售增速放缓：受高基数和终端消费需求疲软影响，家电终端零售增速放缓，但厨电龙头企业表现出较强的韧性。
细分品类表现：
- 白色家电：整体线上零售额同比增长7.65%，线下下降13.09%。其中，冰箱线上增长13.26%，洗衣机线上增长5.55%，空调线上增长2.69%。
- 大型厨电：整体线上零售额下降2.90%，线下下降14.58%。吸油烟机线上、线下分别下降7.64%和15.54%。但厨电龙头老板电器逆势增长，吸油烟机线上增长16.99%，线下增长10.20%。
- 清洁类电器：吸尘器线上、线下零售额分别增长15.44%和8.86%。扫地机器人零售额增速放缓，线上下降39.83%，线下下降15.13%。
- 厨房小电器：整体线上、线下零售额分别下降0.88%和20.85%。部分细分品类如养生壶、电蒸炖锅表现较好，线上累计增长15.52%和22.71%。
原材料价格持续上涨：铜、铝、ABS塑料和不锈钢304价格年涨幅分别为17.96%、43.43%、15.67%和52.34%。
地产数据：8月住宅新开工面积同比下降14.6%，竣工面积同比增长29.6%，商品房销售面积同比下降17.61%。
社零数据：8月社会消费品零售总额同比增长2.5%，1-8月累计增长18.1%。家电及音响耗材零售额8月同比下降5.0%，1-8月累计增长14.4%。
限电限产政策影响有限：家电制造非高能耗产业，且季节性产品处于淡季，企业可通过调节排产和工时应对政策影响。
新品动态：国内企业如老板电器、追觅、海尔推出新品，海外品牌如Morphy Richards、Shark也推出新产品。

关键信息

行业基本面回顾

类别	线上零售额同比	线下零售额同比	备注
白色家电	+7.65%	-13.09%	冰箱线上+13.26%，洗衣机线上+5.55%，空调线上+2.69%
大型厨电	-2.90%	-14.58%	吸油烟机线上-7.64%，线下-15.54%
清洁类电器	+15.44%	+8.86%	吸尘器价格高位，扫地机器人增速放缓
厨房小电器	-0.88%	-20.85%	养生壶、电蒸炖锅线上表现较好