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铝行业周报总结

核心内容概览

本周铝行业在国内外市场呈现震荡走势，国内铝价高位运行，海外铝价亦有所波动。整体供需格局偏紧，库存持续去化，下游消费保持韧性，进口窗口关闭，预焙阳极价格上调，氧化铝价格上升，电解铝成本维持高位，市场对政策调控及未来旺季持乐观态度。

主要观点

• 外贸表现强劲：我国外贸进出口总值连续14个月保持同比正增长，7月当月同比增长11.5%，显示出口强劲，对铝价形成支撑。
• 铝价高位震荡：沪铝收盘于19840元/吨，伦铝收盘于2583.5美元/吨，沪伦比值为1.182，铝价趋近2万元后受政策压制，但看涨趋势未改。
• 电解铝供应受限：因广西电力供应紧张，某50万吨产能企业减产30%，7月日均产量环比下滑，预计三季度产量持续下降。
• 库存持续去库：国内铝锭社会库存减少2.6万吨至73.2万吨，铝棒库存增加0.42万吨，显示消费端韧性。
• 成本支撑明显：电解铝综合生产成本为15500元/吨，氧化铝、预焙阳极及氟化铝价格均上涨，成本压力仍存。
• 下游消费数据：汽车、家电等下游行业产量波动，但整体消费仍保持稳定，对铝价形成支撑。
• 进口窗口关闭：进口盈亏为-641元/吨，进口窗口关闭对国内市场形成支撑，买国外抛国内套利策略仍可持有。

关键信息汇总

1. 本周重点数据

2. 电解铝及氧化铝供需平衡

3. 电解铝生产成本

4. 氧化铝价格上涨

• 价格趋势：本周氧化铝价格整体上涨，河南、山西、贵州等地区报价分别为2614元/吨、2616元/吨、2470元/吨。
• 区域报价：
  • 山西：2590-2620元/吨
  • 河南：2590-2600元/吨
  • 山东：2580-2600元/吨
  • 广西：2460-25060元/吨（疑似笔误，应为2506元/吨）
  • 贵州：2450-2490元/吨
• FOB澳洲报价：300美元/吨

5. 预焙阳极价格上调

• 价格趋势：本周预焙阳极价格小幅上涨，各地区报价如下：
  • 山东：4340-4520元/吨
  • 河南：4325-4635元/吨
  • 西北：4400-4500元/吨
  • 东北：4300-4560元/吨
• 原材料价格：
  • 石油焦：2570-2780元/吨
  • 煅烧焦：2900-3300元/吨

6. 下游消费情况

• 汽车产量：2021年4-6月分别为227.3万辆、209.6万辆、1279万辆，显示产量波动。
• 家电产量：
  • 冰箱：772.9万台（+8.5%）、748.7万台（-4.2%）、4434.6万台（+18.8%）
  • 洗衣机：772万台（+34.2%）、703.2万台（+12.1%）、4293.9万台（+33.5%）
  • 空调：2421万台（+22.5%）、2205.8万台（+14.0%）、12328.3万台（+21.0%）

未来展望与策略建议

• 库存与消费：社会库存持续去库，消费端在淡季保持韧性，对旺季仍可乐观。
• 铝价走势：铝价趋近2万元后受政策压制，但看涨方向不变，若价格急跌可尝试多头头寸。
• 套利策略：买国外抛国内套利继续持有，目标沪伦比值降至1.17。
• 成本支撑：电解铝综合成本维持高位，成本压力仍存。
• 进口影响：进口窗口关闭，对国内市场形成支撑，进口盈亏为-641元/吨。

团队介绍

• 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com
• 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com
• 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com
• 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com

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