20210809-华泰期货-焦炭焦煤周报_库存持续下降_双焦强势延续_12页_1mb

库存持续下降，双焦强势延续总结

核心内容概述

本周焦煤和焦炭市场整体呈现强势运行态势，期货价格震荡偏强，现货价格坚挺。主要原因是供给端受限产和疫情等因素影响，产能释放受限，而需求端由于钢厂补库积极，库存持续下降，市场情绪乐观。

主要观点

焦炭市场

• 价格表现：焦炭期货价格震荡偏强，周五刷新历史高位；现货价格稳中偏强，市场情绪转好。
• 供应端：焦化限产政策导致产能释放受限，独立焦企和全国焦企产能利用率环比小幅上升，但整体供应仍偏紧。
• 需求端：钢厂开工率维持在低位，但补库积极，导致焦炭库存持续下降，平均可用天数减少。
• 库存情况：焦炭库存整体处于低位，优于历史同期水平，显示市场供需失衡。
• 利润情况：焦化利润再度回落，行业仍面临低利润压力。

焦煤市场

• 价格表现：焦煤现货价格高位运行，期货价格持续下行，但整体价格仍维持强势。
• 供应端：煤矿受环保、安检和疫情影响，产能释放受限，坑口价格坚挺，上游煤源紧张。
• 库存情况：焦煤库存环比继续下降，同比仍处相对高位，显示供需偏紧。
• 成本支撑：焦煤价格上涨抬高焦企生产成本，对焦炭价格形成支撑。

关键信息

供给端数据

• 独立焦企：剔除淘汰产能的利用率为81.54%，环比增加0.57%；日均产量68.68万吨，环比增加0.35%。
• 全国焦企：剔除淘汰产能的利用率为82.82%，环比增加0.44%；日均产量59.66万吨，环比增加0.31%。
• 焦炭产量：焦炭日产46.97万吨，环比增加0.32%。

需求端数据

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率74.61%，环比增加0.26%，同比下降16.80%。
• 生铁产量：日均铁水产量228.19万吨，环比下降2.95万吨，同比下降24.03万吨。

库存端数据

• 焦炭库存：独立焦企全样本库存65.46万吨，环比减少8.95万吨；230家焦化厂库存53.69万吨，环比减少9.41万吨；247家钢厂库存735.67万吨，环比减少17.05万吨，平均可用天数12.80天，环比减少0.29天。
• 焦煤库存：独立焦企全样本库存1404.63万吨，环比减少48.61万吨；230家焦企库存1201.78万吨，环比减少28.40万吨；247家钢厂库存921.36万吨，环比减少4.85万吨，平均可用天数14.75天，环比减少0.18天。

后市展望与策略建议

• 焦炭：中期看涨，因供给端持续收缩，库存低位，需求端虽受压减政策影响，但实际影响有限。
• 焦煤：震荡偏强，因上游供应紧张，成本支撑强劲，预计价格将继续保持坚挺。
• 跨品种策略：建议多焦炭空铁矿（01合约）。
• 风险点：需关注消费强度是否能回归，双焦双控政策、钢材压产政策的落实情况，宏观经济政策变化，煤炭进出口政策调整，以及工信部门的最新政策动态。

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