20260726-国信期货-硅产业链月报_基本面偏弱_价格持续承压_14页_8mb

文档总结：工业硅与多晶硅市场分析（2026年7月）

核心内容

2026年7月，工业硅与多晶硅市场整体呈现基本面偏弱、价格持续承压的运行态势。供应端持续放量，需求端疲软，库存高企，价格重心下移，市场进入磨底寻价阶段。交易策略建议采取区间操作，关注情绪与政策变化。

主要观点

• 工业硅市场：

  • 供应端：西南丰水期产能持续释放，全国供给增量显现，行业整体处于小幅亏损状态。
  • 需求端：三大下游应用领域需求偏弱，多晶硅企业复产带动有限需求，有机硅企业持续限产，铝合金企业维持刚需采购，出口支撑有限。
  • 库存：工业硅社会库存持续高位，期现商集中清空套利库存，货源大量流入市场，压制价格反弹。
  • 价格预期：8月价格预计维持偏弱震荡，波动区间可能为8000元/吨—8800元/吨，价格重心或继续下移。
  • 成本：西南地区水电成本下降，但整体行业平均成本仍为8895元/吨，现货价格维持在9000元/吨左右，部分高成本企业面临亏损压力。

• 多晶硅市场：

  • 价格：延续弱势下行，全月运行区间33015-36930元/吨，月末跌势放缓。
  • 成本与利润：行业平均成本43839.94元/吨，单位利润-12696.19元/吨，利润率-40.77%，企业亏损严重。
  • 产量：7月多晶硅产量可能提升至10.2万吨，行业持续扩产。
  • 库存：多晶硅工厂库存30.155万吨，总库存35.954万吨，环比增加3.926万吨。
  • 需求：终端光伏装机需求疲软，组件价格月内累计下跌约3%，市场交投清淡。

关键信息

一、工业硅期货行情回顾

• 7月工业硅期货整体震荡偏弱，月内运行区间为8000-8450元/吨。
• 价格反弹缺乏持续性，上方抛压明显，多空博弈激烈。
• 基差维持高位，反映现货挺价意愿，但期货市场预期悲观。

二、工业硅成本与利润

• 7月西南地区进入丰水期，水电成本下降，硅石、硅煤价格稳定。
• 行业平均生产成本为8895元/吨，现货价格在9000元/吨左右，部分企业处于亏损状态。
• 7月底，工业硅月度产量或上行至39万吨，但8月产量或环比下降。

三、下游需求分析

1. 多晶硅-光伏产业链

• 价格变化：多晶硅、硅片、电池片、组件价格持续下行，组件价格月内下跌约3%。
• 产量：7月多晶硅产量预计提升至10.2万吨，硅片产量预计57000MW，电池片49500MW，组件33000MW。
• 库存：多晶硅工厂库存30.155万吨，总库存35.954万吨，环比增加3.926万吨。
• 需求：终端光伏装机需求疲软，企业以刚需采购为主，谨慎补库。

2. 有机硅产业链

• 价格走势：DMC价格先稳后弱，7月价格持续下行，成交清淡。
• 开工率：行业开工率维持在62%左右，企业持续联合限产。
• 库存：7月DMC工厂库存4.43万吨，库存去化缓慢。
• 需求：房地产低迷、夏季淡季影响，需求偏弱，仅新能源、电子领域小幅增量。

3. 铝合金产业链

• 价格走势：铝合金价格随铝价震荡下行，行业利润受挤压。
• 产量：6月产量166.4万吨，同比增长1%。
• 需求：汽车行业销量增长乏力，房地产低迷，需求偏弱，仅新能源和出口带来小幅支撑。

4. 出口情况

• 出口量：1-6月累计出口37.95万吨，同比上涨11.39%；6月出口6.39万吨，同比下跌6.54%。
• 需求来源：印度、东南亚为主要增量市场，欧美订单增长有限。
• 未来预期：出口难以持续维持高增速，仅能形成阶段性需求托底。

四、市场展望与操作建议

后市观点

• 工业硅：8月价格预计维持偏弱震荡，波动区间8000-8800元/吨，价格重心或继续下移。
• 多晶硅：8月价格大概率延续弱势震荡，若库存持续累积、企业低价甩货、稳价政策不及预期，价格或冲击年内低点。

操作建议

• 短线：维持空头思路。
• 中线：静待抄底机会，关注政策及情绪变化对市场的影响。

五、分析师信息

• 分析师：李祥英
• 从业资格号：F03093377
• 投资咨询号：Z0017370
• 联系方式：电话 0755-23510000-301707，邮箱 15623@guosen.com.cn

六、独立性申明

• 分析师声明报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。

七、图表说明

• 图表涵盖工业硅与多晶硅价格走势、成本变化、库存情况、产量数据、下游需求及出口数据，数据来源包括文华财经、IFIND、百川盈孚、WIND、SMM等。