20240630-浙商证券-生猪板块6月基本面跟踪_周期上行方向明确_把握板块回调机会_14页_1mb

【生猪行业6月分析】

一、6月行情回顾

• 价格高位震荡：猪价在6月初涨至191元/公斤后回落，截至月底均价1799元/公斤，较5月上涨216%，养殖利润显著修复，如自繁自养头均盈利达2852元。
• 仔猪价格上扬：6月初随猪价上涨，中旬突破680元/头，截至6月底7公斤仔猪价格同比上涨超575%。
• 利润改善：短期压栏及饲料成本推动养殖利润改善，但高成本出栏抑制补栏积极性。

二、6月核心数据

• 育肥成本对比：6月起外购仔猪育肥成本超越自繁自养，压栏情绪较弱，出栏体重小幅上升至126公斤。
• 标肥价差倒挂：市场对肥猪接受度下降，标肥价差持续为负，维持出栏体重稳定。
• 屠宰及需求变化：屠宰开工率小幅回落，毛白价差坚挺，鲜销率提升，冻品库存逐步去化。

三、情绪与节奏

• 补栏谨慎：母猪价格稳中上行，但产业端对中长期价格持续性预期偏谨慎。
• 淘汰节奏正常：养殖利润修复带动母猪淘汰量稳定，但压栏行为仍偏克制。

四、原料与成本

• 玉米稳豆粕降：6月玉米价格微涨，豆粕价格持续下行，饲料成本趋于稳定。
• 综合影响：原料价格波动及阶段性成本倒挂可能影响养殖企业盈利空间。

五、投资建议

分析师认为猪价“阶梯形”上涨趋势明确，建议把握板块回调后的建仓机会，优选龙头【牧原股份】（估值低位）、【温氏股份】（业绩弹性强），关注成长型标的【神农集团】【巨星农牧】，谨慎关注【唐人神】【天康生物】。风险包括价格超调不及预期、疫病、原料价格波动等。