20240630-国信期货-生猪半年报_供需或继续改善_预期仍向好_7页_899kb

报告摘要

国信期货生猪半年报分析总结

市场回顾

2024年上半年，国内生猪现货价格总体先底部震荡，5月后快速上涨。主要原因是冬季猪病影响出栏量，以及二次育肥入场带来额外支撑。期货价格总体略领先现货，初期升水现货，但6月后各合约开始贴水现货，反映期货市场预期先行。

产业动态

生猪产能总体稳定，能繁母猪存栏量处于合理水平，预计下半年出栏基础扎实。理论上，下半年出栏量会继续减少，但8-9月可能因冬季猪病缓解而有阶段性环比增加。需求端受居民收入增长缓慢、替代品冲击和冻品去库存压制，整体偏弱，但季节性消费在下半年可能明显增量。饲料产销量显示供应收缩趋势，但节奏或有短期反弹。当前生猪出栏均重高位，短时震荡为主，二育行为是猪价波动的关键变量。