20180422-华泰证券-环保公用周报第137期_3月用电增速回落_雄安规划获批复_21页_1mb

行业周报总结 - 2018年4月22日

核心内容

本报告为2018年4月22日发布的公用事业与环保行业周报，内容涵盖行业动态、重点公司推荐、板块行情、政策动向及公司公告等。

主要观点

• 2018年一季度用电需求高增长，但3月用电增速回落，主要受环保限产、复工延迟及气温转暖影响。
• 用电增速环比下降3.5个百分点，但1-3月累计增速仍为9.8%，高于去年同期。
• 国家发改委要求落实一般工商业电价平均下降10%的目标，以优化营商环境，降低企业用电成本。
• 国家重大水利工程建设基金征收标准将在2018年7月起再降25%，进一步减轻电力企业负担。
• 雄安新区规划获批，强调环保先行，预计对相关环保企业带来主题性投资机会。
• 环保、电力、燃气板块整体下跌，其中燃气板块跌幅最大，达4.8%。

关键信息

用电情况

• 2018年3月全社会用电量为5325亿千瓦时，同比+3.6%。
• 1-3月全社会用电量累计15878亿千瓦时，同比+9.8%。
• 1-3月全国发电设备累计平均利用小时为922小时，同比增加34小时。
• 水电设备利用小时为617小时，火电设备为1089小时。

政策动态

• 一般工商业电价平均下降10%，旨在降低终端电价。
• 重大水利工程建设基金再降25%，优化电价结构。
• 雄安新区蓝绿空间占比稳定在70%，森林覆盖率目标为40%，起步区绿化覆盖率目标为50%。

行情回顾

• 上证综指下跌2.8%，深证成指下跌2.6%，创业板指下跌2.3%。
• 环保指数下跌3.3%，电力指数下跌2.8%，燃气指数下跌4.8%。
• 涨幅前三的个股：神雾节能（+10.4%）、创业环保（+7.9%）、易世达（+6.5%）。
• 跌幅前三的个股：新疆火炬（-27.6%）、蓝晓科技（-16.8%）、华通热力（-13.4%）。

重点公司推荐

公司亮点

• 清水源：主业回暖，协同发力，预计2018-19年净利润增速113%/21%，估值处于历史低位。
• 华测检测：检测市场快速增长，市占率低，有望提升，预计2018/2019年P/E为29x/18x。
• 金圆股份：危废行业供需缺口大，水泥窑协同处置技术领先，预计2018/2019年P/E为18x/14x。
• 碧水源：膜技术在水处理领域具有刚需，订单快速增长，预计2018/2019年P/E为15x/11x。
• 长江电力：全球最大的水电公司，资产优质，长期经营稳定，P/E为15x/15x。
• 三峡水利：受益于电改及“四网融合”战略，P/E为28x/27x。
• 川投能源：雅砻江水电资产优质，预计2018/2019年P/E为11x/10x。
• 联美控股：清洁供暖龙头，异地扩张加速，预计2017-2019年净利润CAGR为25%，P/E为18x/15x。

行业新闻精选

• 湖北省启动环保督察：聚焦长江经济带，重点督察黄石市、十堰市、咸宁市、恩施州。
• 分散式风电项目管理办法：明确项目模式及补贴政策，强调技术要求。
• 生态环境监测工作要点：加强污染防治，推进黑臭水体整治。
• 广东省推动落后产能退出：聚焦高污染行业，强化环保执法。

公司公告精选

• 江南水务：转股价格调整，恢复转股。
• 华控赛格：2017年营收增长38.8%，净利润增长227%。
• 高能环境：接受控股股东借款用于生产经营。
• 洪城水业：2017年营收增长14.7%，净利润增长17.9%。
• 聚光科技：控股股东质押股份，延期购回。
• 金圆股份：董事及监事辞职，计提坏账准备。

公司重大合同

再融资进程

大宗交易

下周大事提醒

• 2018-04-23：中材节能、中电环保、聚光科技、盈峰环境、巴安水务、中国天楹、碧水源、天翔环境、聚光科技、中金环境、华能国际、格林美等公司披露年报。
• 2018-04-24：科达洁能、富春环保、美尚生态、永清环保、创业环保、雪迪龙、金圆股份、华控赛格等公司披露年报。
• 2018-04-25：洪城水业、绿城水务、江南水务、中金环境、东旭蓝天、中材节能、中再资环等公司披露年报。
• 2018-04-26：中闽能源、永清环保、华能水电、华西能源、远达环保、中金环境、东江环保等公司披露年报。
• 2018-04-27：三峡水利、京蓝科技、华测检测、科林环保、吉电股份、钱江水利、华能国际、长江电力、川投能源、中材国际、碧水源等公司披露年报。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 项目进度不达预期