20210125-东北证券-房地产行业动态报告_合景悠活规模跨越式增长_河南计划今年修改物管条例_12页_1mb

物业管理行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年1月25日发布的物业管理行业动态，涵盖市场表现、公司公告、行业新闻、重要公告点评、投资建议及风险提示等内容。重点围绕物业板块的市场波动、公司并购动态、政策变化以及投资策略展开，旨在为投资者提供全面的行业洞察与决策参考。

市场表现

1.1 板块表现

• H股物业板块：上周东北地产H股物业指数收于8178.34点，累计下跌6.46%，同期恒生指数上涨3.06%。
• A股物业板块：上周东北地产A股物业指数收于2033.46点，累计上涨2.62%，同期沪深300上涨2.05%。

1.2 个股表现

• 涨幅前三：恒大物业（+23.94%）、合景悠活（+21.70%）、时代邻里（+19.72%）。
• 跌幅前五：时代环球集团（-17.78%）、招商积余（-10.70%）、浦江中国（-9.20%）、烨星集团（-6.45%）、宝龙商业（-5.24%）。

1.3 港股通持股情况

• 增持公司：保利物业、中海物业、碧桂园服务、永升生活服务、宝龙商业、建业新生活、时代邻里、首程控股。
• 增持最多：保利物业（+0.86%）。
• 持股比例：保利物业（48.66%）、中海物业（13.40%）、绿城服务（10.93%）、碧桂园服务（8.49%）、永升生活服务（6.75%）、宝龙商业（5.63%）等。

公司公告

1. 招商积余：获准发行中期票据和超短期融资券，金额分别为15亿元和5亿元。
2. 永升生活服务：聘任新公司秘书，杨静文女士辞任。
3. 合景悠活：附属公司收购雪松智联科技80%股权，现金代价为13.16亿元，标的公司在管面积超8600万平方米，项目超1000个。
4. 弘阳服务：预计2020年经调整溢利同比增长超60%，主要因在管面积增加及增值服务增长。
5. 宋都服务：正式登陆港股，发行价0.25港元，募资1.4亿港元，但上市首日股价下跌36%。
6. 德信服务：递交港股招股书，截至2020年9月30日，在管面积为2310万平方米，覆盖9省26城。
7. 迪马股份：控股子公司完成股份制改造并取得营业执照，计划分拆物业板块上市。

行业新闻

• 广州市：公开征求意见《广州市业主自行管理物业服务区域暂行规定》，强调业主自行管理需经业主委员会制定方案并通过法定比例业主表决。
• 乌鲁木齐市：计划对全市小区物业开展星级评定，提升行业服务水平。
• 昆山市：首批业主签署新修订《昆山市前期物业服务协议》，内容细化并强调配合政府应急处置措施。
• 河南省：计划修改物业管理条例，强化行业规范及政策支持。

周内重要公司公告点评

合景悠活收购雪松智联科技

• 交易金额：13.16亿元现金。
• 标的公司情况：
  • 在管面积：超8600万平方米。
  • 项目数量：超1000个。
  • 布局地区：全国各大城市群。
  • 主要业态：产业园区、学校、医院等。
• 协同效应：
  • 规模效应：并表后在管面积将突破1.2亿方，跻身主流物企第一梯队。
  • 提升外拓能力：利用上市平台资本优势，增强第三方外拓能力。
  • 拓展业态：标的公司在城市运营服务领域有较强优势，可丰富公司业务结构。
  • 降低关联依赖：减少对合景泰富集团的依赖，提升业务独立性。

投资建议

• 行业评级：优于大势。
• 推荐公司：碧桂园服务、金科服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余、保利物业。
• 理由：
  • 政策利好：鼓励品牌物业市场化外拓、物业费提价、社区增值服务拓展。
  • 估值优势：具备品牌口碑、科技业务及增值服务发展潜力。
  • 业绩增长：多数公司盈利增速较快，规模扩张显著。

风险提示

• 物管费提价受阻：政策执行力度不足或市场接受度低。
• 市场竞争加剧：第三方外拓不及预期，导致市场份额争夺压力。
• 增值服务拓展不及预期：社区增值服务发展受限，影响盈利增长。
• 收并购整合风险：标的公司整合效果不佳，影响协同效应发挥。

重点公司主要财务数据

增值服务与市场趋势

• 增值服务：部分公司如碧桂园服务、永升生活服务、保利物业等在社区增值服务领域发展迅速。
• 政策支持：鼓励物业企业拓展社区增值服务，推动行业向多元化发展。
• 科技赋能：部分企业通过科技业务提升服务效率与客户粘性，成为业绩增长新引擎。

总结

本报告指出，物业管理行业在政策利好和企业扩张背景下展现出强劲增长潜力。合景悠活通过收购雪松智联科技实现规模跨越式增长，成为行业标杆。投资建议聚焦于具备品牌口碑、科技业务及增值服务优势的优质物企，同时提醒投资者关注政策执行力度、市场竞争加剧及收并购整合效果等潜在风险。