20250731-银河期货-尿素月报_需求陆续释放_尿素前低后高_22页_2mb

尿素月报2025年7月31日 总结

本报告对2025年7月尿素市场进行回顾，并对未来8月份市场展望。

一、当前基本面情况展望

1. 供应端
   • 国内尿素产能在2024、2025年持续扩张。
   • 8月预计新增产能投放300万吨（如九江心连心、新疆新冀能源），尿素日产预期突破21万吨。
   • 自7月底检修装置逐步恢复后，当前日产维持高位。
2. 需求端
   • 7月需求疲软，主因农业需求尾声、复合肥开工率提升缓慢、出口政策仍具限制。
   • 8月秋季肥逐步启动，复合肥需求有望改善；出口方面，虽然三季度配额将增加，但出口价格限制和条件较多。
3. 价格方面
   • 短期：受供应控盘效果有限，需求疲软，仍承压。
   • 中长期：秋肥及出口增量将提供支撑。

二、8月份关键影响因素

1. 复合肥秋季肥启动，采购节奏是价格关键变量。
2. 煤价影响利润水平：煤价若再上涨，成本支撑增强。
3. 印度招标继续提供支撑，国内政策面或仍频繁干预出口节奏。

三、策略建议

1. 单边策略：中下旬反复推涨，中旬前偏空，中旬后有支撑。
2. 期现套利：短期可考虑正向套利机会。
3. 期权区间：建议在1600-1900元/吨区间操作。

四、风险因素

• 气头装置开工不可控、进口尿素冲击、复合肥内需订单不足、政策面听证炒作频发。

免责声明：本报告不构成投资建议，期货市场具有高风险性，请投资者谨慎决策。