20250825-冠通期货-尿素周报_盘面回归基本面_8页_1mb

冠通研究尿素周报摘要分析

尿素周报概述
上周尿素盘面呈现冲高回落趋势，周一开盘低开高走小幅收涨，周末以来价格震荡下行。现货市场活跃度不高，上游工厂普遍降价吸单，成交一般。山东、河南及河北尿素出厂价格较上周五普遍下滑60-70元/吨，市场整体呈下行趋势。需求端弱势，工业需求受环保限产影响，复合肥开工虽高位但受限调降。供需双弱，基本面拖累盘面走弱，预计短期偏空，需关注九月出口招标可能带来的影响。

供应端动态
上周尿素周产量小幅增加至136.11万吨，环比上涨0.93%，日产维持在19万吨左右。煤制尿素产量占比大，略有增长，但气制产量小幅减少。下周期检修企业增多，预计产量可能下行，对供应端形成收缩压力。原材料方面，煤炭价格受夏季需求提振略有上涨，液化天然气价格下跌，合成氨和甲醇价格变化不定，整体支撑减弱。

需求端分析
复合肥开工率已达历史同期高位，但由于环保限产，近期有所下调，库存高企，导致出货压力小。复合肥价格本周持平，整体需求韧性不足。三聚氰胺产能利用率降低，加之工业需求普遍减产，需求端表现为力弱。内需不足与库存累积加剧下行压力，抑制行情上涨空间。

基本面与展望
本周出口利多情绪逐步消化，叠加内需疲软，导致盘面回归基本面偏空。库存数据显著拉升，全国尿素企业库存达五年同期高位，港口库存去化。国际市场方面，印度尿素进口招标可能增加出口预期，但现阶段国际市场价格稳定，中国出口配额向印度倾斜或施压价格。综合判断，短期供需矛盾预计延续，建议市场观望为主，关注产量变化和政策动向。