20210901-国海证券-晨会纪要2021年第165期_26页_1mb

晨会纪要总结（2021年第165期）

核心内容概述

本期晨会总结了多家上市公司2021年上半年的经营状况、业绩表现、行业趋势及未来展望。整体来看，多数企业表现稳健，部分企业业绩超预期，同时行业政策、市场需求变化、原材料价格波动等因素对业绩产生重要影响。此外，部分行业如医药生物、新能源、新材料等领域呈现快速增长态势，部分企业则因疫情和行业周期性波动面临挑战。

主要观点与关键信息

一、业绩表现与增长亮点

• 中国卫星：预收新签合同款大幅增加，预示订单充足，上半年研发投入增长显著，宇航制造和卫星应用业务稳步增长，公司首次覆盖，给予买入评级。
• 圣邦股份：业绩接近指引上限，模拟IC龙头加速崛起，毛利率与净利率均显著提升，产品种类丰富，客户优势明显，上调盈利预测，维持买入评级。
• 斯达半导：IGBT模块龙头快速成长，新能源业务表现亮眼，研发投入持续增加，募投项目助力产品线拓展，上调盈利预测，维持买入评级。
• 佩蒂股份：收入规模持续扩大，海内外市场均表现良好，品牌矩阵完善，线上线下全渠道布局，预计未来业绩持续增长，给予买入评级。
• 华鲁恒升：半年度业绩创新高，主要产品价格和销量双升，化工板块全面繁荣，计划加码新材料，给予买入评级。
• 赛轮轮胎：上半年归母净利润增长，扩能提速，海外工厂建设加快，但面临海运成本上涨压力，给予买入评级。
• 金禾实业：三氯蔗糖等产品开启景气周期，公司产能释放，盈利能力提升，给予买入评级。
• 亿华通：上半年亏损显著缩窄，氢燃料电池行业快速发展，公司处于高速成长期，给予增持评级。
• 北京君正：业绩超预期，多产品线同步增长，收购ISSI强化技术布局，维持买入评级。
• 齐翔腾达：C4产业链龙头，顺酐与甲乙酮价格持续上涨，扩产加速，给予买入评级。

二、行业趋势与政策影响

• 医药生物行业：创新药受理数逐年上升，KRAS靶点取得突破性进展，ADC、CAR-T等新兴领域发展迅速，国内企业技术进步显著，给予推荐评级。
• 饲料与养殖行业：正邦科技、新希望饲料销量增长高于行业，但生猪养殖仍面临亏损，成本控制与产能释放是关键。
• 航空与军工行业：中国东航、洪都航空、江航准备等公司受益于国内航线恢复和军工高景气，订单充足，盈利预期向好。
• 债市动态：逆回购放量，月末资金相对宽松，但需警惕宏观流动性收紧及系统性风险。

三、风险提示

• 行业风险：如疫情反复、原材料价格波动、政策变化、市场竞争加剧等。
• 公司风险：如订单不及预期、研发进展缓慢、产能释放不达预期、财务压力等。
• 外部风险：如国际贸易壁垒、海运成本上涨、汇率波动等。

重点公司盈利预测

行业与市场动态

• 新能源汽车：斯达半导、亿华通、齐翔腾达等公司受益于新能源车发展，IGBT、氢燃料电池等业务增长显著。
• 医药创新：创新药受理数大幅增长，KRAS、ADC、CAR-T等靶点及技术取得突破，国内企业竞争力提升。
• 航空与军工：国内航线恢复带动业绩提升，军工订单充足，新型号研发加速，公司处于增长期。
• 化工与材料：顺酐、甲乙酮等产品价格持续上涨，C4产业链企业受益，部分企业计划扩产并延伸产业链。
• 债市流动性：逆回购放量，资金面宽松，但需关注宏观流动性收紧风险。

总结

本期晨会重点分析了多个行业及企业的表现，多数企业业绩表现良好，部分企业因行业周期、政策支持或技术突破实现快速增长。整体来看，医药、新能源、新材料等领域的景气度提升，为相关企业带来增长机遇。同时，部分企业如正邦科技、新希望等仍面临成本压力与行业波动风险，需关注其未来经营改善情况。总体上，市场对具备技术优势、政策红利和产能扩张能力的企业保持乐观，给予买入或增持评级。