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中泰证券2021年9月金股组合与行业分析总结

核心内容

中泰证券2021年9月金股组合涵盖多个行业，包括银行、煤炭、钢铁、有色、电新汽车、机械、通信、建材、化工、环保公用和化妆品等。分析师们基于行业基本面、政策导向和市场趋势，对各行业及个股进行了详细分析，提出了投资建议。

主要观点

1. 市场风格与行业表现

• 8月市场风格偏向中小盘，国证2000指数上涨超8%，中证500与中证1000涨幅均在6%以上。
• 龙头股指数表现不佳，上证50、科创50与创业板50均收跌。
• 煤炭、钢铁、有色、化工等上游行业涨幅超过15%，而医药、电子、食品饮料、通信等行业表现相对较弱。
• 中泰金股组合自2017年2月成立以来，累计组合收益达255.2%，相对沪深300超额收益213.4%。

2. 9月配置观点

• 上游行业趋势或将延续，尤其受益于新能源景气的上游材料端和传统原材料板块。
• 流动性环境和盈利预期仍是周期股行情的关键支撑因素。
• 海外层面，美联储削减QE尚未达成共识，流动性驱动特征明显。
• 国内层面，政治局会议表明下半年稳经济的基调，流动性预计易松难紧。
• 市场可能维持“强者恒强”的格局，建议关注高景气行业及龙头公司。

关键信息

9月金股组合

行业分析亮点

1. 电力行业温控热管理

• 电力温控设备应用广泛，覆盖发电、输电、配电等环节。
• 随着新能源装机量增加，储能需求增长，带动温控设备市场扩张。
• 储能热管理技术包括风冷、液冷和间接蒸发冷却，其中间接蒸发冷却兼具高效与节能优势。
• 储能热管理市场规模预计在2025年达142-236亿元，2030年达205-342亿元。
• 推荐标的：申菱环境，具备技术储备和市场渠道优势，有望显著受益于市场扩张。

2. 银行板块

• 农业银行：信贷高增带动结构优化和收入增长，资产质量持续向好。
• 中国银行：财富金融业务推进，资产质量稳健，建议保持关注。
• 杭州银行：区位优势显著，资产质量优异，建议积极关注。

3. 电新汽车板块

• 隆基股份：组件销量高增，业绩超预期，预计2021-2023年归母净利分别为130.04亿、173.56亿、231.51亿。
• 亿纬锂能：动力电池业务加速扩张，盈利能力稳健，预计2021-2023年归母净利分别为35.77亿、51.94亿、72.80亿。

4. 机械板块

• 中联重科：核心板块竞争优势增强，多元化布局带动业绩增长。
• 海目星：动力电池设备订单快速增长，市场份额提升，预计2021-2023年净利润分别为1.21亿、2.51亿、4.42亿。

5. 医药板块

• 昭衍新药：业绩持续强劲，订单获取加速，预计2021-2023年归母净利分别为4.64亿、6.26亿、8.25亿。

6. 食品饮料板块

• 绝味食品：同店恢复性增长，积极布局餐饮卤味，预计2021-2023年收入分别为66.42亿、80.34亿、96.43亿。
• 古井贡酒：产品结构持续升级，回款表现靓丽，预计2021-2023年营收分别为126亿、147亿、171亿。

7. 家电与化妆品板块

• 九阳股份：外销协同持续，拓展清洁、个护等新赛道。
• 华熙生物：护肤业务高增，业绩回升，预计2021-2023年归母净利分别为8.12亿、11.38亿、15.03亿。
• 壹网壹创：业务扩展，利润端改善，预计2021-2023年归母净利分别为4.0亿、5.27亿、6.42亿。

8. 轻工板块

• 顾家家居：销售势能向好，新零售转型巩固护城河，预计2021-2023年营收分别为171.2亿、208.9亿、251.3亿。
• 太阳纸业：Q2盈利平稳，产能释放助力成长，预计2021-2023年营收分别为341.42亿、380.18亿、416.41亿。

9. 传媒与通信板块

• 三七互娱：海外收入快速提升，国内收入受高基数影响下滑，预计2021-2022年营收分别为161.99亿、160.19亿。
• 中国卫通：业绩符合预期，广电业务稳中有升，预计2021-2023年净利润分别为5.09亿、5.45亿、5.78亿。

10. 建材与化工板块

• 海螺水泥：看好下半年水泥价格和盈利，进军新能源，预计2021-2022年净利润分别为372亿、385亿。
• 华鲁恒升：行业景气持续兑现，新材料打开成长空间，预计2021-2023年归母净利分别为76.07亿、79.47亿、83.31亿。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 项目推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动
• 宏观经济波动
• 海外市场拓展不及预期
• 技术更新不及预期
• 业绩不及预期
• 数据滞后风险
• 汇率波动风险
• 收购及新领域拓展不及预期

总结

中泰证券2021年9月金股组合聚焦于高景气行业及优质个股，涵盖银行、煤炭、钢铁、有色、电新汽车、机械、通信、建材、化工、环保公用、医药、食品饮料、家电、化妆品和轻工等多个领域。分析师们普遍认为，随着“双碳”政策推动和新能源产业快速发展，上游行业仍具增长潜力。同时，部分传统行业如煤炭、钢铁等也因量价齐升表现出色。此外，公司层面，具备技术储备、产能释放、市场拓展和盈利增长潜力的个股受到重点推荐。投资者应关注行业趋势和公司基本面，同时警惕政策、市场及经营风险。