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沪铜早报-2022年7月15日总结

核心内容概述

本报告对2022年7月15日沪铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期进行了全面分析，同时评估了近期影响铜价的利多与利空因素，并提供了相关图表数据支持。

主要观点

市场基本面

1. 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
2. 经济数据：6月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月上升0.6个百分点，显示制造业恢复性扩张。
3. 货币环境：货币开始收紧，美联储加息预期增强，6月加息75BP落地，经济衰退预期对铜价形成压力。

技术面分析

1. 基差：现货价格为56195元/吨，基差为745元/吨，升水期货，对铜价形成支撑。
2. 库存变化：
   • 7月14日铜库减少1725吨至129250吨。
   • 上期所铜库存较上周增加2692吨至69353吨。
3. 盘面走势：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏弱。
4. 主力持仓：主力净持仓为空，且空头减少，偏空。

市场预期

• 短期趋势：沪铜2208合约短期观望，持有cu2208c65000卖方期权。
• 逻辑判断：加息与经济衰退预期是当前影响铜价的主要逻辑。

关键信息

利多因素

1. 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
2. 俄乌地缘政治扰动，对铜价形成一定支撑。

利空因素

1. 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
2. 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，加息预期增强。
3. 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响，需关注。

数据汇总

项目	现货	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	56680	-1970	仓单	25850	9148
今日长江	56320	-360	LME库存（日）	129250	-1725
SHFE库存（周）	56320	-360	69353	2692

期现价差

• 国内外处于升水结构，显示现货价格高于期货价格。

进口利润

• 进口处于盈利状态，利润约为200元/吨。

交易所库存

• 库存维持历史低位，显示市场供应紧张。

保税区库存

• 保税区库存维持低位，对铜价形成支撑。

加工费

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价形成压力。

CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，显示市场多头情绪减弱。

供需平衡

• 2021年供需出现短缺，2022年则呈现过剩状态，可能影响铜价走势。

免责声明

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