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信达期货铜铝早报总结（2022年3月14日）

核心内容概述

本报告聚焦于铜和铝两个金属品种的市场分析，结合近期宏观经济形势、供需变化及技术面走势，对市场进行展望与策略建议。

铜市场分析

主要观点

• 短期趋势：铜价短期呈现宽幅波动，但波动幅度可能缩小。俄乌局势略有稳定，美联储加息预期落地，市场情绪有所回暖。
• 基本面支撑：尽管仍处于季节性累库阶段，但低库存支撑仍存，基本面尚可。
• 盘面表现：昨日LME铜微跌0.16%，沪铜微涨0.33%。国内市场上，净多增仓1600多手，净空减仓200多手。
• 现货成交：铜价低位震荡，下游消费按需成交为主，升水水平有所波动，但成交量一般。
• 技术分析：中期底部不断抬升，呈现多头趋势；短期多空博弈，盘面震荡。
• 策略建议：建议前期多单继续持有；短期谨慎参与交易。
• 关注点：
  • 加息进展
  • 国内库存持续大幅累库
  • 全球经济陷入滞涨风险

铝市场分析

主要观点

• 短期趋势：铝价走势分化，主要受资金面和能源政策影响。国内供应相对宽松，但海外供应持续收紧，全球供需缺口扩大。
• 盘面表现：昨日伦铝上涨1.53%，沪铝微涨0.11%。国内市场上，净多减仓1000多手，净空减仓1100多手，资金略回撤。
• 现货成交：电解铝现货均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-30~-10元/吨左右成交，华南市场报均价-10元/吨左右成交。下游接货意愿尚可，华东市场收货价在21880元/吨左右。
• 技术分析：60日均线向上抬升，短期均线拐头向下。
• 策略建议：建议前期多单继续持有；短期谨慎参与交易。
• 关注点：
  • 社会库存累增情况
  • 欧美对俄制裁
  • 全球经济陷入滞涨风险

关键信息汇总

宏观经济背景

• 美联储加息：预计本周将加息25个基点，叠加其他央行加息，市场情绪预期回暖。
• 俄乌局势：谈判取得实质性进展，第四轮会谈将于14日以视频方式举行，局势略有稳定。
• 全球经济风险：西方高通胀压力与经济复苏迟缓，叠加国内疫情多点开花，存在滞涨风险。

供应与需求

• 铜：
  • 秘鲁1月铜产量同比增长12.7%，主要因安塔米纳铜矿产量增长。
  • 国内供应相对稳定，需求回暖预期偏强。
• 铝：
  • 云南等铝厂复产节奏加快，社会库存快速累增。
  • 海外供应持续收紧，全球供需缺口扩大。
  • 国内供应受环保因素制约，呈现收紧趋势。

技术与市场表现

• 铜：
  • LME库存与上海保税区库存均处于相对低位。
  • 沪铜连三与LME铜比价（剔除汇率）呈现震荡态势。
• 铝：
  • LME铝库存与SHFE铝库存均有所波动。
  • 铝锭升贴水呈现分化趋势，反映市场对供需变化的敏感度。

总结

本报告指出，铜与铝市场短期内受宏观经济与地缘政治影响较大，情绪回暖但基本面支撑仍需观察。铜市场在低库存支撑下维持震荡格局，铝市场则因国内外供应与需求差异而呈现分化走势。建议投资者在当前环境下谨慎操作，关注加息进展、库存变化及全球经济动向。