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沪铜早报-2022年7月13日总结

核心内容概述

2022年7月13日的沪铜早报对铜市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度，同时评估了近期利多与利空因素，提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

市场基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体仍面临加息带来的压力。
• PMI数据：6月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，显示制造业恢复性扩张。
• 市场情绪：短期库存小幅累库，经济衰退预期增强，沪铜短期偏弱调整。

技术面分析

• 基差：现货价格为58540，基差为1220，升水期货，偏多。
• 库存情况：7月12日铜库减少1325吨至131775吨，上期所铜库存较上周增加2692吨至69353吨，整体库存维持低位，偏多。
• 盘面表现：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，空增，偏空。

市场预期

• 加息影响：美联储加息加快，6月加息75BP落地，高通胀可能加速，加息预期增强。
• 投资建议：沪铜2208合约建议短期观望，持有cu2208c65000卖方期权。

利多因素

• 交易所库存：交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 地缘政治：俄乌地缘政治扰动，对铜价形成一定支撑。

利空因素

• 加工费企稳：铜精矿产量恢复，加工费有所企稳。
• 高通胀压力：高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，加息预期增强。
• 下游消费压制：全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

市场逻辑

• 加息与经济衰退：加息预期增强，经济衰退预期加剧，铜价短期偏弱。

风险提示

• 自然灾害：可能对铜供应和需求造成影响，需关注。

数据图表分析

期现价差

• 国内外处于升水结构，显示现货价格高于期货价格。

进口利润

• 进口处于盈利200元/吨，表明进口铜成本相对较低，对市场有一定支撑。

交易所库存

• 交易所库存维持历史低位，显示市场供应紧张。

保税区库存

• 保税区库存维持低位，与交易所库存共同支撑铜价。

加工费

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价形成一定压力。

CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，显示市场投机情绪偏空。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则出现过剩，供需关系有所转变。

免责声明

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