20220124-国金证券-黄金珠宝行业周报_12_月社零同降_0.2_关注春节板块行情_11页_1mb

黄金珠宝行业研究总结

核心内容

黄金珠宝行业在2021年表现出强劲的增长态势，尤其在春节前的销售旺季中，预计将迎来更高的消费需求。行业整体景气度较高，增速在可选消费品类中处于中上游。尽管12月社零同降0.2%，但全年累计增长显著，显示出市场的韧性。

主要观点

• 春节销售旺季：春节作为黄金珠宝的传统销售旺季，预计会带动相关品牌的业绩增长，建议关注低估值的成长型优质品牌如潮宏基、周大生。
• 冬奥影响：菜百股份因成为冬奥会纪念品特许零售商而受到关注，有望受益于冬奥会带来的消费热潮。
• 行业增长：2021年全年金银珠宝零售额达3041亿元，同比增长29.8%，增幅位列所有商品类别第一名。
• 板块表现：本周钻石珠宝板块下跌2.35%，跑输沪深300指数3.46个百分点，板块处于行业下游。
• 线上销售增长：部分品牌如Michael Hill通过线上销售提振了业绩，显示出线上渠道的重要性。
• 全球市场动态：海外珠宝品牌如历峰集团、Godiva和LeVian联合发布情人节系列，推动节日消费；印度钻石贸易额大幅增长，显示出市场复苏迹象。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金黄金珠宝指数：2418
• 沪深300指数：4779
• 上证指数：3523
• 深证成指：14030
• 中小板综指：13732

投资建议

• 买入：建议关注低估值的成长型优质品牌，如潮宏基、周大生。
• 增持：关注近期成为冬奥会纪念品特许零售商的菜百股份。

行情回顾

• 上证综指涨0.04%
• 深证成指跌0.86%
• 沪深300涨1.11%
• 钻石珠宝板块跌2.35%

个股表现

• 豫园股份、老凤祥涨幅居前
• 中兵红箭、曼卡龙跌幅居前

行业动态

• 国内：2021年金银珠宝零售总额同比增长近3成；金一文化完成股份回购；莱绅通灵发布2021业绩预减公告；六福四季度同店销售增长45%。
• 海外：历峰集团第三财季珠宝销售大涨；Michael Hill线上销售提振业绩；印度钻石贸易额猛增；苏富比将拍卖全球最大切割钻石；戴比尔斯毛坯钻石提价；BlueRock上调2022年产量计划；Petra公司收入上涨。

数据跟踪

• 黄金、白银、铂金价格趋势图表显示近期价格波动情况。

风险提示

• 终端零售不及预期：疫情反复可能影响线下销售。
• 上游扩产价格下跌：培育钻石需求增长可能引发价格下跌。
• 下游培育钻消费者教育不及预期：培育钻石的市场接受度可能限制行业发展空间。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。