20220116-国金证券-黄金珠宝行业研究_春节黄金珠宝旺季来临_关注相关受益标的_10页_1mb

黄金珠宝行业研究总结

核心内容

本报告分析了黄金珠宝行业的市场表现、投资建议、行业动态及风险提示，旨在为投资者提供关于该行业的全面洞察。

主要观点

• 市场表现：本周钻石珠宝板块下跌0.42%，但跑赢沪深300指数1.56个百分点，处于行业中上游。个股表现分化，爱迪尔和*ST金洲涨幅居前，而国机精工和力量钻石跌幅较大。
• 投资建议：建议关注低估值的成长型优质品牌，如潮宏基、周大生；同时，建议关注近期成为冬奥会纪念品特许零售商的莱百股份。
• 行业趋势：黄金珠宝行业在2021年表现强劲，黄金饰品销售额上涨，钻石有所下滑。消费者对按克计价的黄金接受度高，且黄金具有保值功能。培育钻石因其价格优势在年轻客群中销售平稳增长。
• 春节旺季：春节黄金销售向好，婚庆活动集中，预计金价在年底至春节期间可能上涨。
• 供应链影响：深圳水贝因疫情出现工厂关停，对部分品牌的备货造成压力，而老凤祥、周大福等品牌因加工地分散，受影响较小。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金黄金珠宝指数：2477
• 沪深300指数：4727
• 上证指数：3521
• 深证成指：14151
• 中小板综指：13982

2. 投资建议

• 建议关注：潮宏基、周大生、莱百股份
• 市场风格切换，注重估值性价比

3. 行情回顾

• 板块涨跌幅：钻石珠宝板块累计下跌0.42%
• 个股表现：
  • 爱迪尔：+4.26%
  • *ST金洲：+4.22%
  • 莱绅通灵：+2.17%
  • 周大生：+0.88%
  • 曼卡龙：+0.58%
  • 沃尔德：+0.47%
  • 萃华珠宝：+0.09%
  • 其他个股表现不佳，如力量钻石、国机精工等

4. 行业动态

国内动态

• 潮宏基：云店模式引流成效显著，40%销售额来自复购；布局线上渠道，提升品牌影响力。
• 迪阿股份：拟使用不超过75亿元闲置资金进行现金管理，以提高资金使用效率。
• 曼卡龙：门店覆盖七省一市，推出“三爱一钻”产品系列，加强黄金产品投入，拓展省外市场。
• 恒信玺利：修订公司章程，拓展品牌管理与企业形象策划业务。

香港动态

• 硬奢消费复苏：2021年11月，珠宝、手表等零售收入同比增长14%，所有产品销售额增长7%，消费信心回升。

海外动态

• Rapaport钻石价格走势：2021年钻石价格指数上涨，尤其是克拉钻涨幅显著。
• 印度黄金进口：2021年进口额同比增长一倍以上，预计2022年继续增长。
• 潘多拉业绩超预期：2021年销售额同比增长23%，美国市场复苏是主要驱动力。
• Alrosa业绩下滑：受毛坯钻供应限制影响，12月销售额降至全年最低，但有望投资米尔矿以恢复产能。

5. 数据跟踪

• 黄金价格：本周收盘价趋势平稳，年底至春节可能因刚性需求上涨。
• 白银、铂金、钯金价格：均呈现波动趋势，具体数据见图表。

6. 风险提示

• 终端零售不及预期：受疫情和社零增速放缓影响。
• 上游扩产价格下跌：培育钻石行业可能因供大于求导致价格下跌。
• 下游培育钻消费者教育不足：市场渗透率有限，未来成长空间受限。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

风险声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 报告内容可能因市场变化而调整；
• 使用报告需考虑个人投资状况及咨询独立顾问；
• 本报告仅限中国大陆使用。

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