20230115-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_国内创新药迎来板块性机会_建议关注亚虹医药_和黄医药等_37页_1mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

2023年初，国内医药生物行业迎来板块性机会，尤其是创新药领域，东吴医药团队看好其在2023年的表现。医药指数在本周及年初至今分别上涨了2.72%和5.20%，相对于沪深300指数，分别实现了1.53%和1.77%的超额收益。医疗服务、生物制品及医疗器械等子板块涨幅较大，而医药商业和中药板块涨幅相对较小。部分创新药公司如百利天恒、赛科希德、首药控股表现突出，而瀚宇制药、爱朋医疗、康泰医学则出现明显下跌。

主要观点

创新药迎来估值修复机会
- 创新药板块经过2022年的调整，已处于底部位置，具备布局价值。
- 多重利好因素包括美联储加息进入尾声、疫情全面复苏、药监政策支持创新药研发、医保谈判结果符合预期，有望推动创新药全面估值修复。
- 建议关注亚虹医药、和黄医药等具备高成长性和良好海外发展逻辑的创新药公司。
细分板块表现
- 创新药：国内创新药竞争日益激烈，政策引导研发方向向未满足临床需求转变，强调临床价值导向。
- 医疗器械：受益于国内消费水平较低及疫情推动医疗设备需求，建议关注不受集采影响、具备国产替代能力的企业。
- 疫苗：多个重磅疫苗进入收获期，业绩增长确定性强。
- 药店、医疗服务、医美：受疫情后消费复苏影响，板块表现强劲，推荐关注具备增长潜力的龙头公司。
投资策略
- 配置建议：推荐关注疫苗（智飞生物、康希诺）、中药（寿仙谷、济川药业）、创新药（百济神州、恒瑞医药、和黄医药）、耗材（惠泰医疗、威高骨科）、低值耗材及消费医疗（康德莱、鱼跃医疗）、科研服务（金斯瑞生物、药康生物）、眼科服务（华厦眼科、爱尔眼科）、医美（爱美客、华东医药）等领域。
- 选股思路：优先选择估值具备上升空间、催化剂密集的公司，如康宁杰瑞、和黄医药、亚虹医药等；同时关注市场认可度高的龙头公司，如百济神州、信达生物、诺诚健华等。

关键信息

2023年创新药投资策略

关键词：估值修复 + 基本面催化剂
利好因素：
- 美联储加息周期接近尾声，流动性预期改善。
- 疫情影响逐步减弱，Biotech公司临床和销售恢复。
- 药监部门出台多项政策，支持创新药研发及上市。
- 医保谈判结果符合预期，创新药价值被重新发现。
建议：提高创新药仓位，抓住Beta行情，重点关注具备临床数据读出、产品放量、海外授权等催化剂的公司。