20220620-创元期货-黑色金属钢矿周度报告_终端需求引发负反馈_关注钢厂减产力度_21页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2022年6月20日黑色金属（铁矿、螺纹钢）市场走势，指出当前市场受终端需求疲软、钢厂亏损、政策导向等因素影响，整体呈现震荡偏弱趋势。重点分析了铁矿和螺纹钢的供需变化、价格波动、库存情况及未来走势预期。

主要观点

铁矿

1. 需求疲软引发负反馈

   • 钢厂持续亏损，铁水产量增速放缓，钢厂库存开始累库。
   • 5月地产数据未明显好转，终端需求未见明显改善。
   • 融资紧张问题未解决，钢厂利润持续下滑。

2. 供应端改善

   • 澳洲发运量上升至年内次高，预计下半年矿山将兑现冲财年销量目标。
   • 国产矿产量稳中有升，发改委鼓励国内资源开发，增强供应保障。

3. 港口库存与疏港量

   • 港口库存降速放缓，疏港量高位回落。
   • 预计7月初港口库存将止降转增，强现实逻辑逐步瓦解。

4. 原料价格走势

   • 铁矿价格震荡下行，中低品价差持续走低。
   • 基差高位震荡，盘面价格低于现货价格，投机需求减弱。

5. 废钢与焦炭市场

   • 废钢价格下跌，钢厂到货量回升，但资源依旧偏紧。
   • 焦炭价格承压运行，钢厂提降焦炭300元/吨，成本端压力仍存。

关键信息

铁矿数据

• 铁水产量：本周铁水产量环比增加0.03万吨至243.39万吨，钢厂盈利率环比下滑16.88pct至41.99%。
• 进口矿发运：澳洲发运增至年内新高（1902.7万吨），巴西发运小幅回升（739.1万吨）。
• 港口库存：截至6月17日，45港进口铁矿库存12,665.26万吨，环比下降180.07万吨。
• 钢厂库存：样本钢厂进口矿库存10930.40万吨，环比增加109.56万吨。
• 钢厂开工率：高炉开工率83.83%，环比下降0.28pct；钢厂盈利率41.99%，环比下降16.88pct。

螺纹钢数据

• 现货价格：螺纹钢现货持续下行，淡季特征明显。
• 产量与库存：螺纹钢产量小幅下滑，但降幅不明显；总库存延续累库，社库与厂库均有所增加。
• 盘面利润：螺纹钢盘面利润维持低位，价格跌破高炉成本，需原料进一步跟跌。
• 基差与价差：螺纹基差走缩，10-01合约价差小幅走缩，市场情绪偏悲观。
• 需求表现：表观消费量环比下滑，需求疲软，终端回暖不及预期。

未来展望

1. 铁矿

   • 供应端逐步改善，但需求端持续承压。
   • 厂商补库行为结束，钢厂库存维持低位。
   • 若钢厂减产力度加大，铁矿价格有望进一步下行，但短期震荡偏弱。

2. 螺纹钢

   • 需求疲软，库存压力持续增大。
   • 钢厂减产意愿不足，盘面价格延续下跌趋势。
   • 预计8月左右库存可能见底，但短期仍需关注钢厂减产力度。

总结

综合来看，黑色金属市场受终端需求疲软、钢厂亏损、政策导向等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势。铁矿供应逐步宽松，但需求端持续承压，港口库存降速放缓；螺纹钢库存持续累库，盘面价格跌破成本，需原料配合下行。未来市场走势将取决于钢厂减产力度及终端需求改善情况，若钢厂减产不及预期，钢价及原料价格或将继续承压。