20220718-华联期货-铁矿石周报_铁矿暴跌_钢厂减产或难以维系_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场表现低迷，价格大幅下跌，钢厂减产或难以持续。市场整体处于震荡偏弱运行状态，供需两端均出现疲软迹象。

主要观点

• 供应端：澳洲和巴西铁矿石发运量保持稳定，力拓发运趋于平稳，必和必拓维持在450-550万吨区间。FMG和VALE发运量略有下降，但整体与往年同期水平无异。
• 需求端：铁水产量持续下滑，降至226万吨/天，钢厂采购谨慎，进口矿库存降至近几年新低。钢材需求疲软，钢价下跌速度超过炉料，导致钢厂即期利润持续走低，甚至出现亏损。
• 终端需求：螺纹钢产量和表需均下降，基建投资同比上升但与沥青开工率出现背离，表明施工端仍较弱。
• 库存情况：港口库存开始累积，日均疏港量下降，钢厂库存消费比上升，市场交投氛围冷清。

操作建议

• 套利策略：建议做多钢厂利润（即多螺纹空铁矿）。
• 风险提示：需关注钢价是否会因炉料下跌进一步走低，从而影响套利效果。

关键关注因素

• 钢厂利润：直接影响钢厂减产与采购行为。
• 疫情发展态势：可能对终端需求造成冲击。
• 下游地产与基建开工情况：是当前市场能否企稳的关键。
• 政策调控文件：可能对市场情绪和供需产生影响。
• 粗钢压减施行情况：影响整体钢铁行业供给。

基本面分析

价格

• 钢厂减产导致黑色系价格持续走弱，期现两端均出现下跌。
• 普氏指数与国内期现走势一致，整体价格承压。

价差

• 中低品铁矿石价差持续收窄，基差也有所收窄。

供应

• 澳巴19港发运量降至2374万吨，环比下降11%。
• 澳洲14港发运量1583万吨，环比减少97万吨。
• 巴西14港发运量563万吨，环比减少155万吨。
• 到港量冲高至2760万吨，远高于同期平均水平。

需求

• 铁水产量持续下降，日均铁水降至226.26万吨，表明需求疲软。
• 钢厂高炉开工率回落至76.98%，建材成交量下降，市场整体需求低迷。

库存

• 全国45港铁矿石库存升至13028万吨，港口库存开始累积。
• 日均疏港量降至274万吨/天，显示市场交投氛围冷清。

图表概览

• 图1：主力合约价格走势，显示价格持续下跌。
• 图2：09-01合约价差，价差收窄明显。
• 图3：主流进口铁矿石现货价格，均出现不同程度下调。
• 图4：PB粉与超特粉现货价对比，PB粉跌幅显著。
• 图5：铁矿26港到港量，高于同期平均水平。
• 图6：钢厂高炉开工率，持续回落。
• 图7：日均铁水产量，持续下降。
• 图8：沥青开工率与基建投资同比值对比，显示施工端疲软。

风险提示

市场整体处于弱势，需密切关注钢厂利润、疫情、地产与基建需求、政策调控及粗钢压减政策等关键因素，以评估未来走势。

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