20240512-财通证券-计算机行业投资策略周报_2024年一季报总结_机构减仓_寻找低估值高成长_14页_1mb

计算机行业投资策略周报（2024年5月12日）

1. 市场表现回顾

本周计算机指数下跌324%，跑输沪深300指数495个百分点，年初至今在申万一级行业中排名第31。2024年一季度，计算机行业收入稳健增长，但业绩短期承压。原因在于AI应用尚未放量，低空经济、量子信息仍处早期阶段。

尽管国内流动性偏弱，全球制造业回暖趋势明显，AI底座、出海及工业智能化有望成为高景气赛道。

2. 机构持仓与估值

一季度基金大幅减持计算机板块，重仓比例从2023年一季度的699%降至429%，首次进入低配区间，减持幅度达069个百分点。基金重仓市值环比下滑明显，反映机构资金对板块的谨慎态度。

尽管如此，计算机行业估值相对合理，部分低估值高成长公司仍具吸引力。

3. 核心投资逻辑

• AI底座与出海：AI算力需求强劲，技术迭代持续推进。出海逻辑持续亮眼，多家公司海外收入占比显著提升。
• 细分赛道表现：轨道信息化、工业智能化、低空经济等细分领域相对景气，财政刺激或带动长期需求。智能驾驶板块收入增长但利润承压，5G应用加速修复。

4. 风险提示

综上所述，当前市况需在弱流动性中精选成长标的，重点把握AI底层技术突破与全球需求复苏带来的结构性机会，同时警惕技术迭代不及预期、费用压力加剧及宏观经济波动等风险。