20250914-恒力期货-油品周报_原油缺乏基本面支撑_89页_4mb

原油及 Oil品周报摘要

一、核心观点

本周原油报告指出，原油缺乏基本面支撑，短期内地缘政治风险导致油价上涨空间有限，高空机会增多，但长期仍需关注宏观变量。同时，地缘局势紧张（尤其以色列-卡特尔和俄罗斯遇袭事件）给避险情绪带来干扰，但基本面供需引力不足。

二、原油基本面分析

• 宏观与政策预期：美国经济数据疲软（如失业人数增加、通胀放缓）强化央行加速降息的预期，利好美元压制油价；地缘冲突（以色列袭击卡特尔）扰動油价但难以持续推动大幅上涨。

• 供应端：9月供应增加风险显著：

  • OPEC 10月增产13.7万桶/日，同时解除部分减产配额；
  • 俄罗斯出口受战争制约，但基础设施恢复后出口可能回升；
  • 中国与印度需求增长预期仍存不确定性。

  结构上，美国原油库存继续小幅累库，大西洋/太平洋地区库存在去库，反映出供给压力加剧。

• 需求面：炼厂开工率回升，但装置检修将于下月集中重启，削弱预期需求；汽油消费进入淡季，但柴油需求仍需观察“金九”实际表现。

摘要字数统计：435字

报告来源：恒力期货研究院（投资咨询资格：证监许可[2012]338号）
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