20250810-恒力期货-油品周报_原油东强西弱_柴油内强外弱_90页_4mb

油品周报核心观点（2025年8月10日）

1. 原油：整体承压，中东支撑
印度对俄油征税25%引发转向中东采购，支撑Dubai原油价格上涨，带动中东地缘市场强势。但OPEC增产计划（年增166万桶/日）与宏观数据疲软（如美制造业PMI数据）形成压力。短期资金情绪悲观，持仓净多减少，美俄元首会谈缓解地缘忧虑。印度购买意愿未变，实际影响有限，预计价格下行风险上升。

2. 柴油：内强外弱，备货旺季
柴油价格内强外弱，国内需求进入“金九”备货期，与美国主营开工率创新高及出口计划增加形成支撑。中国柴油库存处于历史低位，但长期基本面承压。建议关注9月裂解价差低位做多机会，但估值偏高需谨慎。

3. 汽油：需求疲软，价差分化
汽油裂解价差小幅走强，但需求端受高温与台风季节影响，交通出行下降，出库不及预期。主营开局低于计划，区域批零价差扩大，零售预期利多。裂解价差支撑有限。

4. 燃料油：高硫领涨，低硫承压
俄罗斯炼厂遇袭减少供应，高硫裂解价差上行，内外价差扩大，迪拜与新加坡升水明显。低硫到港下降支撑价差，但丹格特RFCC装置检修增加供应压力，下行风险加重。

5. 聚酯链：需求回暖，高库存隐忧
聚酯负荷回升，库存低位，但高库存压制整体走势。关注“金九”备货需求及成本端动