> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月24日油品周报总结 ## 核心内容 本周油品市场受到地缘政治风险和供应中断的双重影响，油价持续上涨，市场情绪紧张。地缘局势升级，中东三线供应受阻，同时亚洲需求释放不及预期，导致市场整体偏紧。 ## 主要观点 ### 1. 原油市场 - **地缘风险升温**：霍尔木兹海峡、曼德海峡和CPC管道终端码头均遭遇袭击或封锁，全球能源通道受创，供应中断风险加剧。 - **美国供应**：美国原油产量维持高位，钻井数增加，推动出口量上升，支撑油价。 - **OPEC+增产意愿**：尽管伊朗战争影响部分成员国增产能力，但OPEC+可能在8月2日会议上同意从9月起提高产量目标。 - **库存变化**：美国原油库存增加，但战略储备库存持续收紧；全球原油浮仓回升，显示供应紧张。 - **价格结构**：BW价差上升，套利窗口打开；SC-Brent大幅下跌，但中东地缘风险支撑油价走强。 - **炼厂需求**：全球炼厂加工需求良好，但高油价抑制终端消费，亚洲需求仍处低位。 ### 2. 成品油市场 - **库存状况**：美国汽油/柴油库存筑底回升，航煤库存显著高于同期；欧洲ARA成品油库存持续下滑，中东成品油库存小幅上升。 - **需求表现**：亚洲需求释放不及预期，欧洲ARA库存已低于历史平均水平，显示供应紧张。 - **出口影响**：中东出口受阻，亚洲买家正与沙特商讨改变红海输油路线，转向苏伊士运河和地中海港口。 ## 关键信息 ### 供应端 - **中东供应受阻**：霍尔木兹海峡持续封锁，红海油轮遇袭，曼德海峡通航遇阻，CPC管道终端码头油轮遭袭，三线受创。 - **出口变动**：沙特原油出口量因红海问题减少，部分油轮转向苏伊士运河；哈萨克斯坦石油产量下降。 - **美国出口**：美国原油出口表现良好，BW价差上升，套利窗口打开。 ### 需求端 - **亚洲需求**：中国炼厂开工率筑底回升，但需求仍处历史低位，亚洲整体需求释放不及预期。 - **欧美需求**：美国炼厂产能利用率维持高位，汽油需求小幅改善，柴油需求回调；欧洲成品油库存持续下滑。 ### 地缘政治 - **美伊冲突升级**：美军对伊朗发动连续第12个夜晚的袭击，特朗普考虑重启对伊朗作战行动。 - **胡塞武装行动**：胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令，袭击沙特油轮，可能对沙特发动更大规模打击。 - **伊朗威胁**：伊朗军方袭击巴林美空军基地，表示将对美国及其盟友利益采取行动。 ### 宏观经济 - **美国就业数据**：美国至7月18日当周初请失业金人数低于预期，就业市场稳健。 - **通胀预期**：油价上涨可能推升通胀数据，对油价上方空间形成压制。 - **美联储政策**：市场预计7月美联储维持利率不变，但9月加息预期强烈。 ## 短期与中期展望 - **短期展望**：地缘风险升温，供应中断持续，油价仍有进一步上行空间。 - **中期展望**：若地缘局势缓和，供应逐步恢复，油价中枢可能震荡下移。 ## 数据来源 - 所有数据均来自公开信息整理及Wind、EIA、Flight24等平台，由恒力期货研究院提供。 ## 附录：图表说明 - **SC-Brent**：反映国际油价走势。 - **BW价差**：显示套利窗口状态。 - **全球原油浮仓**：显示全球原油储备情况。 - **美国原油库存**：反映美国国内原油库存变化。 - **欧洲ARA库存**：显示欧洲成品油库存状况。 - **新加坡成品油库存**：反映亚洲地区库存变化。 - **波罗的海运价指数**：反映国际油轮运输成本与需求。 --- **数据来源**：恒力期货有限公司 **报告日期**：2026年7月24日 **发布机构**：恒力期货研究院