20240311-甬兴证券-有色行业周报_降息大周期或将到来_有色行情走高_16页_1mb

有色金属行业周报总结

行情回顾

截至2024年3月8日，有色金属（申万）指数本周涨幅达449%，在申万31个一级行业中排名第二，年初以来涨幅为171%。本周涨幅居前的子板块为铜、黄金和铝，分别上涨1081%、964%和508%。机构资金呈现净流入，金额达571亿元。

核心观点

1. 工业金属

   • 铜价上涨0.54%，得益于美联储降息预期升温，3月、5月、6月降息概率分别为4%、24%、73%。中长期行情取决于美联储降息及国内政策落实。
   • 铝价震荡，长期动能需关注需求好转。

2. 能源金属

   • 锂价碳酸锂、氢氧化锂分别上涨945%、722%，价格创历史新高。
   • 钴价稳定，氯化钴价格上涨272%。

3. 贵金属

   • 黄金、白银价格分别上涨452%、465%，金银比降至8951。降息预期支撑金价，长期表现值得期待。

投资建议

维持“增持”评级，推荐以下标的：

• 工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、北方铜业、天山铝业、云铝股份、中国铝业。
• 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、永兴材料。
• 贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金。

风险提示

下游需求不及预期、供给大幅增长、政策变化导致行业波动。