20260119-通惠期货-2026年碳酸锂_笼罩在黑天鹅与灰犀牛阴影下的确定性_19页_1mb

2026年碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2026年碳酸锂市场将面临供需错配与价格波动的双重挑战，整体呈现紧平衡态势。在需求端，储能将成为主要增量来源，而出口退税政策的调整可能引发两轮出口抢发潮，导致短期内的供需不匹配。在供应端，全球锂矿供应增速放缓，国内锂矿产能释放受限，尤其是江西砚下窝矿的复产时间仍不确定。整体来看，2026年碳酸锂价格或维持强势，呈现“M”型走势，价格中枢预计在12-15万元/吨区间。

主要观点

1. 需求端分析

• 新能源乘用车：2025年新能源乘用车销量占比达51.2%，渗透率提升至59.3%。2026年补贴力度减弱，乘用车增速或放缓，但新能源重卡有望成为新的需求增长点。
• 新能源重卡：2025年1-11月销量达18.58万辆，同比增长178%。若2026年保持100%增速，预计消费碳酸锂10.88万吨，占全年需求的9%。
• 出口市场：2025年出口量达301万辆，同比增长62%。2026年重要增量来自中东与欧洲市场，尤其是阿联酋、墨西哥等国家。
• 储能需求：2025年全球储能需求同比增长60%，预计2026年继续提速，成为需求边际增量的主要来源。
• 正极材料：磷酸铁锂产能增加，议价能力提升，但第四代材料仍占产能不足20%，且多被锁定，对价格影响有限。

2. 供应端分析

• 全球供应：2025年全球碳酸锂供应预计162.8万吨，同比增长32%。2026年矿山新增项目有限，供应增速放缓，需关注南美地缘政治问题对供应的影响。
• 中国锂矿：
  • 锂辉石：四川锂矿基本完成爬产，2026年产量预计达7.6万吨，主要增量来自国城矿业马尔康党坝锂矿，预计2026年产量12.3万吨。
  • 锂云母：根下窝锂矿复产时间未定，影响供应稳定性。其他锂云母矿山如大中矿业湖南鸡脚山、大为股份郴州大冲里预计在2026年投产，合计新增10.4万吨产能。
  • 盐湖锂：2026年预计产量18.2万吨，主要来自盐湖股份、五矿矿业等企业，供应稳定。
• 海外锂矿：澳大利亚锂矿供应预计在2026年维持在47万吨，非洲锂矿供应增长至34万吨，南美盐湖供应预计增长至54万吨。美国对南美锂矿的干预可能影响供应节奏。

3. 市场展望

• 价格走势：2026年碳酸锂价格或将呈现“M”型走势，全年价格维持强势，价格中枢在12-15万元/吨。
• 供需错配：由于出口退税政策调整，预计2026年出现两轮出口抢发潮，导致月度级别的供需错配。
• 库存变化：2025年碳酸锂库存大幅下降，2026年库销比难以回升，库存管理将更加谨慎。
• 风险提示：需关注一季度价格是否过高，若存在投机性套保行为，可能限制下半年价格高点。

关键信息

2025年市场回顾

• 全年碳酸锂市场呈现三个阶段：前期库存累积、中期市场修复、后期需求爆发。
• 2025年碳酸锂需求达122.97万吨，同比增长68.78%。
• 四季度受“十五五”会议利好及海外储能订单推动，价格持续上涨至12万元/吨以上。

2026年供需预测

• 全球供应：预计194.9万吨，同比增长20%。
• 全球需求：预计192万吨，同比增长28%。
• 年度平衡：2026年全球供需将由紧平衡转向可能的供给缺口，推动价格上涨。

2026年月度供需预测

• 1-3月：预计供需基本平衡，但存在出口抢发潮。
• 4-6月：供应略显紧张，需求增速放缓，价格或小幅上涨。
• 7-12月：供需错配可能加剧，价格呈现波动，全年价格维持强势。

总结

2026年碳酸锂市场将受到需求端和供应端的双重影响，需求端以储能为主导，而供应端则面临增长放缓与不确定性。价格走势预计呈现“M”型特征，全年维持强势，但需警惕一季度过度交易带来的风险。市场参与者应重点关注需求预期的兑现情况、出口退税政策的影响以及江西砚下窝锂矿的复产时间，这些因素将直接影响供需平衡和价格走势。