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国投安信期货煤化工周报总结（20221226）

核心内容概览

本周报聚焦于甲醇与尿素两大煤化工产品，分析了近期市场行情、供需变化及未来走势。报告指出，甲醇和尿素市场均处于震荡调整阶段，受季节性因素、政策预期及下游需求变化影响较大，整体投资建议以区间震荡为主。

甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡调整，甲醇期货主力2305合约价格为2479元/吨。
• 价格区间：2400-2600元/吨。
• 供需情况：
  • 需求端：新兴下游如C/MTO开工率稳定，但传统下游如甲醛、醋酸、MTBE开工率下降，受季节性因素和公共卫生事件影响。
  • 供给端：华北地区开工负荷提升，上游供给环比小幅增加，内地价格已跌破2000元/吨，未见企稳迹象。
• 库存情况：港口库存维持低位，未来两周进口量预计在22-25万吨/周，港口天气因素可能影响累库节奏。

投资建议

• 短期方向：低多方向，建议关注春节前的市场表现。
• 影响因素：煤炭价格、伊朗装置季节性炒作等。

尿素市场分析

行情回顾

• 国内尿素价格先抑后扬，现货市场情绪有所企稳，尿素2301合约收盘价为2435元/吨。
• 法检政策放松预期仍在，出口订单对现货和盘面有支撑作用。

基本面情况

• 开工率：上周国内尿素开工率为68.3%，环比提升0.9个百分点，日产14.8万吨，环比提升0.2万吨/日。
• 地区差异：
  • 西南、西北地区天然气制尿素装置季节性检修增多，气头开工率下降。
  • 内地煤制尿素装置逐步恢复，整体供应同比偏高。
• 下游需求：
  • 农需跟进不多，淡储采购相对稳定。
  • 工业需求环比明显下降，受季节性和公共卫生事件影响。
  • 复合肥开工率43.2%，周环比下降0.5个百分点，备货情绪转弱。
  • 三聚氰胺开工率60.35%，周环比下降3.78个百分点，装置恢复生产，预计本周负荷维持在6成附近。

总结及建议

• 短期趋势：市场情绪企稳，价格止跌震荡。
• 未来预期：出口订单支撑和印度招标预期可能推动价格上涨。
• 逻辑延续：商品上涨趋势已持续多周，12月中旬第一波压力已至，元旦后或重新强势。

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星（★☆☆）：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势明晰，具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

图表参考

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