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国投安信期货煤化工周报20221206 总结

核心内容

本周国投安信期货发布的煤化工周报主要围绕甲醇和尿素两个品种展开，分析了近期市场行情、供需变化、库存情况以及投资建议。报告强调了季节性因素对市场的影响，并结合行业数据和市场情绪给出操作策略。

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甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格在2500-2650元/吨区间震荡。
• 截至12月2日，甲醇期货主力2301合约收盘价为2594元/吨。

需求与供给

• 需求方面：传统下游如醋酸、MTBE开工率环比下降，甲醛需求进入季节性减弱周期；新兴下游如C/MTO开工率有所提升，但部分工厂（如斯尔邦）仍处于停车状态。
• 供给方面：西北和华东地区开工负荷小幅上升，整体上游供应环比略有增加。

库存情况

• 上周沿海港口整体库存小幅累库，符合预期。
• 浙江地区因MTO工厂到港卸货较多，库存增幅显著；江苏地区因阶段性封航，累库较少。
• 太仓提货量明显下降，主要受封航和下游需求减弱影响。
• 预计未来两周进口维持在25万吨/周左右，港口库存将继续小幅增加。

投资建议

• 短期甲醇期货01合约交易国内和港口弱供需，05合约则反映煤炭情绪转强及伊朗限产预期。
• 当前05合约估值偏高，不建议追涨；但春节前仍可考虑低多策略。

操作评级

• 甲醇：★★★（趋势性上涨或下跌明确，具备投资机会）

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尿素市场分析

行情回顾

• 国内尿素价格报价偏强，上游企业多执行前期订单，近期现货成交转弱。
• 截至12月2日，尿素2301合约收盘价为2619元/吨。

基本面情况

• 上周国内尿素开工率69.6%，环比下降0.7个百分点；日产15.1万吨，环比下降0.1万吨。
• 西北地区天然气装置检修开始，气头装置开工率下降；山西地区煤制装置逐步恢复，供应将环比提升。
• 山东、安徽等地多套尿素装置检修，河南、山西等地计划复产。

需求情况

• 农需实际需求跟进缓慢，工业需求小幅提升。
• 淡储储备按部就班跟进，现货市场追涨情绪不高。
• 复合肥开工率34.8%，环比提升1.1个百分点，部分企业出货量明显提升，需求稳中向好。
• 三聚氰胺开工率64.1%，环比提升2.3个百分点，装置运行稳定。

投资建议

• 短期来看，出口订单和淡储情绪基本兑现，现货市场情绪转弱，01合约可能面临现货向盘面靠拢，盘面维持高位震荡。

操作评级

• 尿素：★★★（趋势性上涨或下跌明确，具备投资机会）

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图表与数据来源

• 图1-图18提供了甲醇、尿素及相关产品（如甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、复合肥、三聚氰胺等）的开工率、库存、仓单等季节性数据，数据来源包括卓创和Wind。

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星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势更明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

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总结

本周煤化工市场整体呈现震荡格局，甲醇和尿素均受到季节性因素影响。甲醇市场短期受内地供需转弱及港口库存增加压制，但05合约因煤炭情绪和伊朗限产预期而估值偏高，建议谨慎操作；尿素市场则因出口和淡储情绪基本兑现，短期面临现货向盘面靠拢的压力，盘面或维持高位震荡。建议投资者关注春节前的市场动向，结合煤炭价格走势和伊朗限产预期进行布局。