20180917-东吴证券-计算机应用行业_新军事引领军工信息_回调凸显龙头投资价值_22页_1mb

报告摘要

新军事引领军工信息，回调凸显龙头投资价值

核心内容

本报告主要分析了2018年9月计算机行业及军工信息领域的市场走势、政策动态、行业趋势与投资建议。报告指出，尽管上周计算机行业指数出现回调，但部分龙头公司仍具备投资价值，尤其是在信息安全和军工信息领域，政策支持和市场预期正在推动行业增长。

主要观点

市场回调分析：
- 上周计算机行业（中信）指数下跌4.05%，沪深300指数下跌1.08%，创业板指数下跌4.12%。
- 白马龙头和自主可控龙头出现大幅回调，主要是由于机构配置集中，市场风格变化导致贝塔驱动的抱团行为出现趋势性下跌。
- 中美贸易战担忧影响市场风险偏好，作为高贝塔板块，计算机行业首当其冲。
行业基本面分析：
- 计算机行业具有后周期性，经济下行对业绩的影响将在年底或明年初显现。
- 本轮B端信息化投资主要由产业升级和技术升级驱动，可持续性强于经济周期驱动。
- 云计算和自主可控领域将在明年进入业绩放量期。
估值与投资机会：
- 当前看业绩个股的2018年估值趋于合理，若考虑2019年估值切换，阿尔法驱动公司仍有上行空间。
- 科技政策有望持续加码，中长期市场对科技板块的风险偏好有望维持。
军工信息行情：
- 军工信息板块近期表现强势，特别是“新军事”概念，包括电子对抗、网安对抗、应急救援和基础自主可控。
- 预计未来3-6个月进入业绩验证期，建议重点关注电子对抗、网安对抗、应急救援和基础自主可控方向。
信息安全政策支持：
- 《关键信息基础设施安全保护条例》即将出台，将带动信息安全领域投入。
- 该条例涵盖范围广，包括政府机关、能源、金融、互联网等，强调投入、责任、运营安全，推动行业向运营模式转型。
- 启明星辰、卫士通等龙头有望受益，安全运营收入增长明显。

关键信息

重点推荐公司：
- 信息安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科
- 军工信息：航天发展、中国海防、卫士通
- 业绩向好的白马：用友网络、卫宁健康、恒生电子、赢时胜、广联达、太极股份
- 超跌关注：今天国际、汉得信息、东方国信、飞利信
行业动态亮点：
- 云计算领域持续增长，A股推荐专有安全云龙头卫士通，关注深信服、浪潮信息、中科曙光等。
- 人工智能发展进入新阶段，美军投资20亿美元推动AI发展，李开复提出下一浪潮为商业智能化。
- 区块链技术在金融、医疗、司法等领域得到应用，如蚂蚁金服推出区块链电子处方，北京互联网法院确认区块链证据。
风险提示：
- 自主可控、网络安全进展低于预期
- 中美贸易战风险

上市公司动态摘要

海联金汇：拟在杭州、唐山设立全资子公司，推动本地化。
麦迪科技：收到政府补助资金621.77万元。
同花顺：大股东减持计划实施，拟减持不超过7.96%股份。
四维图新：追加关联交易金额不超过5.2亿元。
安居宝：控股子公司中标7,707.60万元项目。
三泰控股：设立成都三度资管，规模1亿元。
证通电子：财通基金拟减持不超过3%股份。
东方通：对全资子公司增资3.87亿元。
神州信息：中新创投尚未实施减持计划。
绿盟科技：在成都设立全资子公司，出资1亿元。

长期重点推荐板块及公司

板块	重点推荐公司
云/工业互联网	用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信
网安	卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技
金融科技	赢时胜、恒生电子
自主可控	中国长城、太极股份、中国软件
电子政务	太极股份、飞利信、华宇软件
军工信息	中国海防、星网宇达
医疗信息	卫宁健康