20240428-西南证券-富佳股份-603219.SH-家电业务承压_24Q1盈利能力改善_7页_1mb

富佳股份（603219）2023年报与2024一季报点评总结

核心业绩概况

• 2023全年：营收269亿元，同比降19%；净利润26亿元，同比降247%；扣非净利润25亿元，同比降257%。
• 2024年Q1：营收43亿元，同比增19%；净利润5亿元，同比大幅上升947%；扣非净利润5亿元，同比增1078%。

业务分析

• 家电业务承压：无线吸尘器、有线吸尘器、电机产品收入同比大幅下滑（分别-179%、-95%、-497%），境内内销增长主要来自储能产品。
• 储能业务显著增长：2023年营收29亿元，同比增852%，主要系收购宁波甬能新能源。
• 毛利率提升：2023年毛利率20.2%，同比提升0.1个百分点；2024年Q1毛利率20.5%，同比提升3.5个百分点。
• 费用控制：2023年净利率9.9%，同比降2.8个百分点；2024年Q1净利率11.4%，同比改善5.3个百分点。

经营亮点

• 2024年Q1通过降本增效显著改善盈利能力。
• 储能业务高速增长，带动整体盈利改善。

综合结论

2024年公司家电业务需求回暖，同时储能业务持续扩展，预计2024-2026年EPS分别为0.60元、0.70元、0.79元，维持“持有”评级。