20230829-中邮证券-富佳股份-603219.SH-外销承压_内销增长_5页_329kb

富佳股份(603219)2023年上半年报告摘要：

• 公司实现营业收入977亿元，同比下滑21%，主要受外销承压影响（外销收入下滑30%），但内销增长26%。无线吸尘器和有线吸尘器收入分别下降29%和38%，而配件、扫地机器人及新能源储能产品分别增长106%、317%和开始放量。

• Q2单季度收入和利润环比改善，受益于汇率变动，毛利率提升至1944%，净利率达1479%，主要由财务费用率大幅下降驱动。

• 分析师维持“增持”评级，但调整盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为2364亿元（-14%）、2967亿元（26%）、3572亿元（20%），归母净利润分别为330亿元（-5%）、347亿元（5%）、419亿元（21%），PE分别降至21倍、20倍和16倍。风险包括贸易摩擦、客户集中度高和原材料价格波动。