20240428-国盛证券-富佳股份-603219.SH-汇兑收益改善_国内收入增速较优_3页_652kb

富佳股份2023年年报及2024年一季报分析总结

业绩波动与反弹

富佳股份（603219.SH）2023年全年实现营业收入2693亿元，同比下降18.7%，归母净利润261亿元，同比下降高达247%。Q4季度业绩出现明显反弹，2023Q4营收增长566%，净利润同比降幅收窄至95.3%。2024Q1公司营收强劲增长190%，归母净利润更大幅增长9466%。

业务分析
分产品来看，2023年无线锂电吸尘器、有线吸尘器、电机收入同比分别下滑179.1%、9%-5.9%，主要源于行业竞争加剧；扫地机器人收入增长25.6%，达0.60亿元；储能业务新贡献收入增量达百亿，显示新增长引擎作用。分地区看，国内收入表现优异，同比增76.1%，海外收入则大幅下滑15.4%。

盈利能力与费用控制
2024Q1毛利率达20.47%，同比提升3.5个百分点，归因于产品结构优化；期间费用率稳定，费用管理能力较强。净利率同比大幅提升5.27个百分点，显示成本控制与汇兑收益贡献。

盈利预测与评级
预计2024-2026年归母净利润同比分别增长196%、105%和109%，维持“增持”评级。风险包括原材料价格波动、行业竞争加剧及汇率风险。

关键数据摘要

• 营收：2023年跌幅收窄，2024Q1强力反弹。
• 地域：国内收入增速显著优于海外。
• 费用：费用管控稳定，汇兑收益成为主要利润支撑。
• 展望：中长期盈利预期良好，需关注行业竞争与风险因素影响 。