20240305-国泰期货-对二甲苯_月差基差同步走弱_PTA_月差反套_MEG_月差反套_4页_624kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

2024年3月5日，对二甲苯（PX）、PTA及MEG市场均表现出一定的疲软态势，主要表现为月差基差同步走弱及反套操作为主。整体市场情绪偏空，关注点集中在供需变化、库存水平及装置检修情况。

基本面跟踪

期货价格与持仓

• PX405合约：昨日收盘8520元/吨，前日收盘8562元/吨，持仓9.7万手。
• TA405合约：昨日收盘5910元/吨，前日收盘5908元/吨，持仓96.7万手。
• EG2405合约：昨日收盘4574元/吨，前日收盘4622元/吨，持仓40.4万手。

月差变动

• PX (5月-9月)：月差从2024/2/29的40元降至2024/3/4的-12元，变动值-46元。
• TA (5月-9月)：月差从56元降至40元，变动值-12元。
• MEG (5月-9月)：月差从39元降至-19元，变动值-59元。

品种间价差

• 3TA405-2PX405：价差从608元升至690元，变动值+90元。
• 3TA409-2PX409：价差从520元升至546元，变动值+34元。
• TA-EG (5月)：价差从1337元升至1336元，变动值+50元。
• TA-EG (9月)：价差从1320元升至1277元，变动值+3元。
• TA-PF (5月)：价差从-1440元升至-1446元，变动值+4元。
• TA-LU (1月)：价差从1665元升至1679元，变动值+30元。
• TA-LU (5月)：价差从1584元降至1531元，变动值-33元。

现货价格

• 汇率：美元-人民币从7.1882降至7.1518，变动值-0.0450。
• 日本石脑油：价格从699元升至701元，变动值+14元。
• PX CFR台湾人民币价：从8592元降至8449元，变动值-61元。
• PX CFR台湾：价格从1026元降至1025元，变动值-1元。
• PX FOB韩国：价格从1015元降至1003元，变动值-1元。
• PX FOB美国海湾：价格从1100元降至1088元，变动值-1元。
• 华东PTA市场价：从5925元升至5915元，变动值+20元。
• 华东乙二醇现货市场价格：从4598元降至4580元，变动值-6元。

现货加工费

• PXN（美元/吨）：从328元降至324元，变动值-15元。
• PTA（元/吨）：从357元升至381元，变动值+60元。
• MEG油制利润（元）：从-931元升至-850元，变动值+0元。
• MEG煤制利润（元）：从-881元降至-899元，变动值-6元。

市场概览

PX市场

• 5-9月差持续走弱，市场交易现实端供应过剩问题。
• 5月合约价格维持在8400-8700元/吨区间波动。
• 3月份关注浙石化、恒力石化检修计划落地情况，中金石化检修推迟至5月，PX仍有累库压力。

PTA市场

• 反套操作为主，3-4月份检修较多，聚酯装置开工逐步回升至86%以上，供需平衡正在改善。
• 2月份累库40+万吨，3月份紧平衡，4月份有望去库。
• 5800以下卖看跌期权头寸值得关注。
• 聚酯工厂开工缓慢提升，下游织造和服装产销未启动，预计近两周难以有质的改善。

MEG市场

• 4500-4700元/吨区间震荡，市场谨慎偏空。
• 现货买盘稀少，贸易商在4700上方获利盘止盈。
• 4500-4700元/吨区间震荡，反套操作为主。
• 聚酯当前现金流无法支撑两种原料同时上涨，建议关注多PTA空MEG对冲。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：0
• PTA趋势强度：-1
• MEG趋势强度：0

趋势强度取值范围为【-2,2】区间，0表示中性，-1表示偏弱。

观点及建议

1. PX市场：短期回调，下方空间有限，关注检修计划落地。
2. PTA市场：反套操作为主，关注5800以下卖看跌期权头寸。
3. MEG市场：谨慎偏空，建议关注多PTA空MEG对冲策略。
4. 库存与需求：MEG港口库存环比下降，但工厂库存持续堆积，终端需求仍偏弱。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。

分析师声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。
• 报告所采用数据合规，分析逻辑基于职业理解。
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