20250613-国泰期货-对二甲苯_油价大幅上涨_估值重塑_PTA_成本推升_反套离场_MEG_多PTA空MEG_3页_624kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年6月13日前对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场基本面与趋势，结合价格变动、产能调整及市场操作策略，为投资者提供市场方向建议。

基本面跟踪

价格走势（单位：美元/吨）

月差变化（单位：美元/吨）

品种间价差（单位：美元/吨）

仓单数变化（单位：万吨）

市场概览

PX市场

• 华南80万吨PX装置计划检修，另一条预计在本月下旬停车，检修周期约两个月。
• 马来西亚55万吨PX装置已于6月上旬重启。
• 石脑油价格下跌，7月MOPJ估价579美元/吨CFR。
• 12日PX价格反弹，7月亚洲现货成交价为822.5美元/吨，8月商谈价为815/818美元/吨。
• PX估价12日为818美元/吨，较11日上涨6美元。

PTA市场

• 本周逸盛大化、独山能源装置重启，嘉通、台化装置停车，PTA负荷上涨至82.6%。
• 根据产能计算，PTA开工率约88.8%。
• 虹港石化3期250万吨PTA装置于6月7日投料生产，7月将计入PTA产能基数。

MEG市场

• 东北一90+90万吨乙二醇企业一条线已重启，另一条线计划近期重启。
• 截至6月12日，中国大陆乙二醇整体开工负荷为66.26%（环比上升6.24%）。
• 草酸催化加氢法开工负荷为68.43%（环比上升8.67%）。
• 四川正达凯60万吨合成气制乙二醇新装置于5月中旬出料，6月将计入产能基数。
• 2025年6月1日起，中国大陆乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。

聚酯市场

• 上周60万吨装置故障检修，本周逐步重启。
• 周末两套50万吨聚酯装置意外停车，其中一套已恢复，另一套仍在停车状态。
• 其他装置负荷局部调整，聚酯负荷整体区间波动。
• 截至本周四，国内聚酯负荷约90.8%。
• 直纺涤短销售一般，12日平均产销约75%，部分工厂产销分别为：40%、208%、190%、90%、100%、10%、0%、25%、0%、240%、75%、160%、30%、10%、70%、200%、255%、100%。

行情观点

• PX：地缘冲突加剧，油价大幅上涨，导致PX估值重塑，价格重心预计上移。
• PTA：油价上涨推升成本，PTA反套头寸离场。
• MEG：需求转弱，乙二醇供需格局转弱，月差难以持续走高，建议多PTA空MEG。

趋势强度

• 对二甲苯：1
• PTA：1
• MEG：0

关键信息

• PX价格受油价上涨影响显著，市场预期价格重心上移。
• PTA装置变动频繁，负荷提升，反套策略可能面临调整。
• MEG市场供需偏弱，价格承压，建议多PTA空MEG。
• 产能调整对市场影响明显，尤其合成气制乙二醇新增产能。
• 聚酯市场负荷波动，部分装置重启或停车，影响下游需求。

风险提示

• 市场波动较大，投资者应关注地缘政治风险与油价变动。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险，操作需自负。

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