20230217-大有期货-油脂油料研究周报_油粕走势短期迥异_南美天气影响渐弱_25页_3mb

油脂油料周报总结（20230213-20230217）

核心内容概述

本周油脂油料市场走势呈现短期分化，美豆偏强震荡，粕类震荡转弱，油脂则维持震荡格局。市场动态主要受到南美天气变化、印尼出口政策调整及国内供需变化的影响。

主要观点分析

1. 美豆市场

• 天气影响：阿根廷近期有小雨，但未来干旱天气可能持续至3月初，核心作物区仍需供水，产量前景堪忧。
• 收割与运输：短期内干燥天气加快了收割和运输，但长期来看，不利天气可能造成产量损失。
• 市场表现：美豆在上涨后出现短暂调整，市场对南美产量担忧情绪上升。
• 周度评级：偏强震荡。

2. 粕类市场

• 国内豆粕：受下游需求疲软及到港预期良好影响，豆粕走势偏弱，高位震荡格局尚未打破。
• 巴西影响：市场关注3月后巴西产量是否会低于1.5亿吨，巴西大豆收割进度可能影响国内豆粕走势。
• 库存与价格：国内豆粕库存上升，豆粕回落空间可能更大，但走势反复和缓慢。
• 周度评级：震荡转弱。

3. 油脂市场

• 棕榈油：产销区库存松动，缺乏上涨动力。
• 印尼政策：印尼暂停三分之二棕榈油出口许可，以应对食用油价格上涨及供应短缺问题，但实际出口影响有限。
• 国内需求：印尼政府要求增加食用油供应，可能对市场产生一定支撑。
• 周度评级：震荡。

关键信息汇总

天气与产量

• 阿根廷：近期有小雨，但未来将面临干旱天气，核心作物区需进一步降水，产量前景不佳。
• 巴西：2月17日至24日将有零星阵雨，但大豆收割和第二季玉米播种仍滞后，未来可能面临干旱影响。
• 南美天气：阿根廷与巴西天气均不利，可能对产量造成更大压力。

价格与库存

• 现货价格：豆油、棕油库存回落，但缺乏上涨动力。
• 进口成本：美湾、巴西、阿根廷到港成本小幅回落，南美升贴水也有所下降。
• 国内库存：截至最新，国内港口大豆库存为656万吨，豆粕库存为57.45万吨。

压榨与利润

• 美豆压榨：1月份NOPA大豆压榨量环比微增，但同比略有下降。
• 进口利润：
  • 大豆：本周压榨利润为-397.27元/吨，较上周有所改善。
  • 菜籽：本周压榨利润为+428.40元/吨，较上周显著上升。
  • 豆油：本周进口利润为-968.88元/吨，较上周大幅下降。
  • 棕油：本周进口利润为-307.58元/吨，较上周有所改善。
  • 菜油：本周进口利润为-1387.09元/吨，较上周明显下滑。

价差分析

• 大豆价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。
• 豆粕价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。
• 菜粕价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。
• 豆油价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。
• 棕油价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。
• 菜油价差：
  • 1-5价差：未提供具体数值。
  • 5-9价差：未提供具体数值。
  • 9-1价差：未提供具体数值。

交易策略建议

注：以上策略仅供参考，不构成实际交易依据，具体操作需谨慎。

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