20220912-东证期货-_生猪市场周度报告_近期远弱依旧_21页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概览

本周生猪市场整体呈现震荡走势，期货市场与现货市场均受到供需变化、成本波动及政策影响。分析师黄玉萍与吴冰心对市场进行了详细分析，并对后续走势提出投资建议。

主要观点

1. 期货市场

• LH2301主力合约周内震荡，截至周五收盘为23,090元/吨，周环比上涨0.3%。
• 主力与河南现货基差为-140元/吨，受现货价格回调影响，基差继续走弱。
• 11-1月差、1-3月差震荡偏弱，市场对未来价格预期偏空。

2. 现货市场

2.1 养殖盈利

• 国内外三元交易价格周环比微跌0.44%，周均价为23.40元/公斤。
• 饲料价格微涨0.39%，其中玉米价格因余粮减少而表现坚挺，豆粕价格上涨受大豆到港量预期减少影响。
• 养殖利润有所收窄，自繁自养头均盈利1,046.12元，周环比减少13元/头；外购仔猪育肥头均盈利1,032.78元/头，周环比减少12.45元/头。

2.2 供给端

• 出栏节奏：样本企业8月出栏超量完成，9月计划销量较8月实际出栏收窄；行业出栏体重增加，主要受节日带动。
• 周度出栏均重：127.39公斤，周环比上涨0.50%；150公斤以上出栏占比7.50%，较前值增加0.45%。
• 交易均重：122.59公斤，微涨0.07%。
• 补栏情况：仔猪价格大幅下滑，母猪价格同步下跌，预计四季度种苗价格以偏弱运行为主。
  • 7kg仔猪周均价492.79元/头，较上周下跌23.95元/头。
  • 50kg二元后备母猪市场报价1,840元/头，较上周下跌15.63元/头。
  • 15kg仔猪周均价629元/头，较上周下跌9元/头；50kg二元母猪报价1,801元/头，较上周下跌12元/头。

2.3 需求端

• 本周屠宰量环比增加6.03%，受节日、天气转凉及开学因素带动，终端需求有所好转。
• 后期屠企以消化圈存为主，导致周后半段收猪积极性下降。
• 冻品库容率15.38%，环比下降0.32%。

2.4 比价关系

• 截至9月2日，22个省市猪肉-生猪比价为1.33，周环比窄幅波动。

2.5 上市公司8月销量

• 8月售价较7月有所下调，但销量与收入维持向好趋势，行业盈利显著改善。

关键信息

供给端

• 能繁母猪存栏：8月样本企业能繁母猪环比增加1.73%，其中规模场增1.56%，中小散户增6.81%。
• 商品猪存栏：8月商品猪存栏环比增2.44%，其中规模场增2.45%，中小散户增2.19%。
• 商品猪出栏：8月商品猪出栏环比增8.61%，其中规模场增8.83%，中小散户增0.97%。

需求端

• 猪肉消费：上半年猪肉产量同比增长8.2%，进口猪肉同比下降65.1%，进口替代压力减弱。
• 终端需求：节日带动消费回暖，但后期受圈存影响，需求趋于平稳。

市场展望

• 节日效应逐渐消退，政策与疫情仍是短期利空。
• 当前基差下，多头返场概率较大，建议对近月合约采取偏多策略，远月合约流动性差，需谨慎操作。

风险提示

• 投机性二次育肥及压栏。
• 政策调控及疫情对流通的影响。
• 合约流动性不足。
• 市场情绪波动对价格的影响。

投资建议

• 近月合约：建议偏多思路操作，关注基差修复机会。
• 远月合约：流动性较差，操作需谨慎，建议观望或轻仓参与。
• 关注点：新季玉米上市情况、政策动向、疫情发展及终端需求变化。

数据一览（重点指标）

总结

本周生猪市场整体震荡，供需关系有所改善，但受政策与疫情扰动，短期走势仍偏弱。养殖利润收窄，但行业整体盈利改善。供给端持续增加，能繁母猪存栏连续四个月增长，对远月价格形成压制。需求端因节日因素有所回暖，但后期趋于平稳。建议投资者关注近月合约，谨慎对待远月合约，同时警惕政策、疫情及流动性风险。