20240902-国盛证券-医药行业2024年中报总结_59页_5mb

医药生物医药行业2024年中报总结报告显示，本周（8月26日-30日）申万医药指数上涨202%，跑赢沪深300指数，但跑输创业板指数，市场反弹主要由中小市值股票驱动，风格散乱，涉及业绩超预期、TMT映射和药物研发等方向。原因分析指出，反弹源于业绩真空期和悲观超跌，叠加政策和市场因素共振。

未来展望方面，预计Q3-Q4医药交易氛围改善，因产业逻辑未变，包括业绩真空期结束、创新政策推进和估值切换机遇。业绩扰动将弱化，机会可分为风格节奏（如Q3低基数和国改）和产业逻辑（如老龄化刚需、海外出海和创新药）两大维度。

策略配置以两个思路为主：一是医药风格节奏，推荐关注悦康药业、上海医药等；二是医药产业逻辑，包括老龄化相关公司（如鱼跃医疗）和海外出海标的（如百济神州）。需关注风险，包括政策超预期、行业增速不及预期和竞争加剧。整体建议把握创新和低基数主题，控制仓位以应对波动。

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