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热卷期货周报总结（2021年2月5日）

核心内容概览

本周热轧卷板（热卷）期现货价格整体呈现探低回升的走势。期货市场方面，HC2105合约震荡走高，收盘价为4450元/吨，较上周上涨60元/吨。持仓量下降至457412手，前20名净持仓增加至60832手，显示市场多头力量有所增强。现货市场方面，上海热轧卷板5.75mm Q235报价为4510元/吨，周环比上涨20元/吨，而全国均价微跌11元/吨。基差方面，本周基差为60元/吨，较上周下降40元/吨，显示期货价格相对现货有所走强。

主要观点与策略

周度市场趋势

• 期货走势：HC2105合约震荡走高，主要受未来需求增加预期提振。
• 现货走势：现货价格弱于期货，市场整体成交清淡，多数热卷贸易商已离市，市场进入休市状态。
• 期现价差：基差为60元/吨，表明期货价格相对现货有一定溢价。

技术分析

• MACD指标：DIFF与DEA运行于0轴附近，绿柱缩小，显示市场情绪有所改善。
• BOLL指标：期价测试中轴压力，市场处于震荡区间。
• 操作建议：回调时可择机做多，止损参考4380元/吨。

供需分析

• 产量：热卷周度产量继续下滑，较上周减少2.76万吨，较去年同期减少4.97万吨。
• 库存：厂内库存及社会库存均出现小幅上升，但增幅有限，显示市场供应压力不大。
• 贸易商行为：多数贸易商离市，市场活跃度下降，现货价格逐步趋稳。

关键信息汇总

市场数据

• 期货收盘价：4450元/吨（+60元/吨）
• 期货持仓量：457412手（-65908手）
• 前20名净持仓：60832手（+31428手）
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235为4510元/吨（+20元/吨）
• 全国均价：4501元/吨（-11元/吨）
• 基差：60元/吨（-40元/吨）

库存与产能

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为83.20%，环比增加1.17%，同比增加1.95%。
• 高炉炼铁产能利用率：90.94%，环比增加0.41%，同比增加6.68%。
• 热卷厂内库存：121.14万吨（+1.5万吨）
• 热卷社会库存：221.05万吨（+15.6万吨）
• 唐山钢坯库存：69.55万吨（-7.48万吨）

套利与价差

• 跨期套利（HC2110-HC2105）：5日价差为-122元/吨，较上周五-43元/吨。
• 跨品种套利（HC2105-RB2105）：5日价差为165元/吨，周环比+42元/吨。

结论与展望

本周热卷市场整体表现疲软，主要受库存增加及原材料下行影响，但随着年后需求增加预期的提振，市场情绪有所回暖。预计下周热卷期价将稳中偏强，建议投资者关注回调机会，适时布局多头头寸。同时，需警惕下游需求萎缩带来的不利影响。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，未来走势将依赖于需求恢复情况及库存变化。