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热卷期货周报总结（2021年4月9日）

核心内容

本周热轧卷板（热卷）期现货价格整体呈现冲高回调的走势。期货市场方面，HC2110合约在周初震荡上行，随后走低，整体趋势偏弱。现货市场则在周初表现偏强，但随着价格高位运行，下游需求受到抑制，市场心态逐渐转弱，商家报价下调，成交情况一般。

主要观点

• 价格走势：

  • 期货方面：HC2110合约周初上涨后回调，9日收盘为5355元/吨，周环比下跌34元/吨。
  • 现货方面：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为5500元/吨，周环比下跌20元/吨；全国均价为5599元/吨，周环比上涨97元/吨。
  • 基差方面：9日基差为145元/吨，周环比上涨14元/吨，显示现货价格强于期货。

• 库存变化：

  • 厂内库存：全国37家热轧板卷企业热卷厂内库存为96.74万吨，较上周减少11.52万吨，较去年同期减少35.73万吨。
  • 社会库存：全国33城热卷社会库存为259.69万吨，较上周减少11.73万吨，较去年同期减少124.45万吨。
  • 唐山钢坯库存：4月8日库存为16.73万吨，较上周减少5.57万吨，显示库存持续收缩。

• 产量情况：

  • 本周热卷周度产量为327.1万吨，较上周增加0.74万吨，较去年同期增加17.06万吨，显示生产有所回升。

• 市场情绪：

  • 下游需求受高价格抑制，采购意愿减弱，市场整体成交一般。
  • 钢厂订货价格较高，对现货价格形成一定支撑。

关键信息

多空因素分析

技术分析

• HC2110合约：高位整理，MACD指标显示DIFF与DEA存在回调迹象，红柱缩小；BOLL指标显示上轨与中轴开口向上。
• 操作建议：考虑在5280-5480区间进行低买高抛操作，止损50元/吨。

套利分析

• 跨期套利：HC2105合约走势弱于HC2110合约，9日价差为105元/吨，周环比-62元/吨。
• 跨品种套利：HC2110合约走势强于RB2110合约，9日价差为287元/吨，周环比+17元/吨。

钢厂开工率

• 4月8日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为77.86%，环比上周增加0.39%，同比下降7.42%。
• 高炉炼铁产能利用率为86.94%，环比增加0.02%，同比增加1.43%。

结论

综合来看，热卷市场在本周呈现震荡走势，期货价格冲高后回调，现货价格则在高位运行中逐渐走弱。虽然库存持续减少，但产量小幅回升，叠加环保政策趋严，短期上行空间受限。然而，由于库存相对不高，钢厂订货价格较高，价格仍有一定支撑。预计下周热卷期价或将陷入区间整理。投资者可关注5280-5480元/吨区间，适时进行低买高抛操作，同时注意止损控制。