20220323-东北证券-浦东建设-600284.SH-营收净利创新高_积极转型未来可期_4页_637kb

浦东建设 (600284) 公司点评报告总结

核心内容

浦东建设（600284）是一家由上海国资委控股的综合性股份企业，专注于城市基建投融资和工程建设领域，业务涵盖施工、测试、养护、绿化等。公司成立于1998年，2004年上市，是浦发集团下属首家上市公司。2013年，浦发集团整合旗下资源，将浦建集团并入浦东建设，进一步强化其在基建行业的地位。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年公司实现营业收入113.95亿元，同比增长36.03%；归母净利润5.35亿元，同比增长20.29%。经营性净现金流达到9.02亿元，显示公司现金流充沛。
• 订单充足，业绩可期：截至2021年底，公司在手订单未开工金额达44.25亿元，在建项目未完工部分为153.79亿元，订单储备充足，为未来业绩增长提供保障。
• 积极转型科技型基建投资运营商：公司正积极向“科技型全产业链基础设施投资建设运营商”转型，以施工为主业，科技和金融为两翼，提升BIM、沥青、PC构建等技术的竞争力，推动成果产业化。
• 未来增长目标明确：2022年公司设定营收目标为134.55亿元，同比增长18.08%；毛利率目标为8.62%，较2021年提升0.93个百分点。
• 估值合理，给予“增持”评级：根据可比公司估值，公司2022年目标市盈率为11.90倍，分析师王小勇给予“增持”评级，目标价为8.15元。

关键信息

财务数据概览

营收与利润增长预测

• 营收增长率：2021年增长36.03%，2022-2024年预计分别为19.32%、18.82%、18.39%。
• 净利润增长率：2021年增长20.29%，2022-2024年预计分别为24.20%、19.12%、15.91%。
• 毛利率：2021年为7.7%，预计2022-2024年分别为8.6%、8.7%、8.8%。
• 净利润率：2021年为4.7%，预计2022-2024年分别为4.9%、4.9%、4.8%。

财务与运营指标

现金流情况

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 项目融资难度增加
• 原材料价格波动影响成本

附注

• 分析师信息：王小勇，东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经历。

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• 投资评级说明：

  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%。
  • 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，目标价为8.15元。

图表说明

• 历史收益率曲线：展示了公司股价的历史表现。
• 涨跌幅：公司股票在1M、3M、12M内的涨跌幅分别为4%、13%、19%，相对收益分别为11%、26%、35%。

总结

浦东建设在2021年实现营收和利润双增长，表现出色，未来增长目标明确，积极转型科技型基建投资运营商，具备较强的市场竞争力和增长潜力。分析师给予“增持”评级，目标价为8.15元，预计未来三年EPS将持续增长，且估值合理。公司需关注业绩是否达预期、融资环境及原材料价格波动等风险因素。