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浦东建设公司点评

核心观点

发布了2023年年报，公司业绩稳健提升，新签订单大幅增长。

经营情况

• 2023年实现营业收入17726亿元，同比增长1906%，归母净利润577亿元，同比增长322%，扣非后归母净利润448亿元，同比增长393%。
• 施工工程项目营收增长1789%，沥青砼及相关产品销售收入增长11879%，设计勘察咨询业务营收增长7210%。
• 综合毛利率为750%，同比增加0.18个百分点，设计勘察咨询业务毛利率达26.49%，同比增长0.54个百分点。
• 2023年新签项目金额24600亿元，同比增长4846%，其中基建和房建增长较快，占比合计约97.27%。
• 公司围绕浦东新区发展战略，积极参与长三角一体化，增强核心竞争力。

投资建议

预计公司2024-2026年营收分别为19827亿元、22433亿元、25601亿元，同比增长分别为11.86%、13.14%、14.12%。归母净利润预计分别为646亿元、731亿元、841亿元，同比增长分别为11.94%、13.16%、15.07%，对应PE分别为91.0倍、80.4倍、69.9倍。维持“推荐”评级。

风险提示

订单落地不及预期，应收账款回收不及预期。