深度报告-20240811-国盛证券-浦东建设-600284.SH-浦东基建排头兵_资产优异分红提升潜力大_27页_2mb

浦东建设（600284）分析总结

浦东建设是一家专注于工程建设的企业，公司前身是上海浦东路桥建设总公司， 于2004年上市。主要业务包括基础设施投资、设计、施工等，属投建营一体化模式。

核心优势

• 营收高速增长，2018-2023年营收CAGR达37%、净利润CAGR为5%。2023年营收1773亿元，同比增长19%，新签合同额创48%高增，截至2023年底在手合同额高达7335亿元。
• 区位优势突出，93%订单来自浦东新区，浦东2023年固投同比增长141%，财政自给率居全国之首，GDP占上海总量的35%。
• 财务状况优异，2023年货币资金与交易性金融资产合计877亿元，有息负债率仅9.8%，扣除后账面资金586亿元，接近市值。
• 园区运营业务初具雏形，德勤园和TOP芯联项目已运营，预计园区收入占利润比例将显著提升。

投资建议

预期2024-2026年净利润年均增速8%，对应PE分别为89、81、75倍，PB处历史最低区间。当前股息率约4%，分红率达36%，分红潜力较大。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

浦东投资增速放缓、园区运营不达预期、上海市场竞争加剧等风险需关注。