20260323-冠通期货-冠通期货研究报告--沥青日报_震荡下行_5页_689kb

冠通期货沥青日报总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的2026年3月20日沥青日报，主要分析了沥青期货市场及现货市场的近期走势、供需变化以及市场影响因素，重点关注了供应端、需求端、库存情况和中东局势对沥青价格的影响。

主要观点

供应端分析

• 沥青开工率本周环比回落1.2个百分点至21.8%，为近年来同期最低水平。
• 2026年3月国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，但同比减少1.3万吨，减幅1.9%。
• 塔河石化等炼厂停工或降负荷，导致供应紧张。
• 下周齐鲁石化将复产，但华东、华南主力炼厂仍可能降负荷，预计沥青开工率小幅减少。

需求端分析

• 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。
• 道路沥青开工率环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。
• 全国出货量环比减少37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。

库存情况

• 截至3月20日当周，沥青炼厂库存率环比下跌0.1个百分点至17.6%，仍处于近年来同期最低位。

价格表现

• 山东地区沥青价格稳定，基差有所修复，但整体仍处于偏低水平。
• 沥青06合约基差上涨至-247元/吨，表明现货价格略低于期货价格。

原油与成本影响

• 中东局势紧张，霍尔木兹海峡仍未通航，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口量的一半，但与国内产量相比占比仅6%左右。
• 原油价格波动较大，沥青成本支撑显著，预计沥青价格将跟随原油价格表现强势。

关键信息

期货市场表现

• 沥青期货2606合约今日下跌3.88%至4457元/吨，最低价4321元/吨，最高价4620元/吨。
• 持仓量减少13797手至246628手，显示市场参与者情绪谨慎。

基差情况

• 山东地区主流市场价维持在4210元/吨，沥青06合约基差为-247元/吨，处于偏低水平。

基本面跟踪

• 2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，仍为负增长。
• 基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年1-12月大幅回升。

市场展望

• 中东局势紧张可能影响原油供应，市场关注国内炼厂原料短缺情况。
• 随着终端需求逐步恢复，沥青自身供需或有所好转。
• 建议投资者谨慎参与，关注中东局势进展及沥青价格波动。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 图表来源：Wind、冠通研究

其他信息

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 服务热线：400-6678-656
• 扫码获取更多信息：[二维码图片]（注：实际使用时需替换为真实二维码）

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。