> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告--沥青周报总结 ## 核心内容概览 本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年3月23日，主要分析了沥青市场的近期走势及影响因素，包括供应端、需求端、库存变化、价格波动及国际局势对市场的影响。 --- ## 主要观点与分析 ### 1. 供应端分析 - **沥青开工率**：上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期低4.7个百分点，处于近年同期最低水平。 - **华东地区供应**：由于炼厂供应减少及高价抑制成交，华东地区出货量下降较多，全国出货量环比减少37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。 - **炼厂动态**：本周齐鲁石化复产，但华东和华南主力炼厂仍降负荷，预计沥青开工率小幅减少。 ### 2. 需求端分析 - **道路运输业投资**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，虽较2025年1-12月有所回升，但仍为负增长。 - **基础设施建设投资**：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升。 - **下游复工情况**：春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。 ### 3. 库存情况 - **厂库库存率**：截至3月20日当周，沥青炼厂库存率环比下跌0.1个百分点至17.6%，仍处于近年来同期的最低位。 ### 4. 价格与基差 - **沥青价格**：山东地区主流市场价上涨至4210元/吨。 - **基差表现**：沥青04合约基差下跌至-247元/吨，处于偏低水平。 ### 5. 原油与沥青关系 - **沥青/原油比值**：截至报告发布，沥青/原油比值上升至5.76，显示沥青价格受到原油价格的显著影响。 - **国际局势影响**：由于美以袭击伊朗及霍尔木兹海峡仍未通航，市场担忧中东原料供给受阻，国内炼厂原料短缺风险增加，炼厂减产预期上升，沥青价格或将跟随原油波动。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据/趋势 | |------|-----------| | 沥青开工率 | 环比下降1.2%至21.8%，同比低4.7% | | 全国出货量 | 环比减少37.6%至10.99万吨，处于偏低水平 | | 道路沥青开工率 | 环比上涨1%至10%，仍低于1月底水平 | | 沥青厂库库存率 | 环比下降0.1%至17.6%，处于近年来同期最低 | | 山东地区市场价 | 上涨至4210元/吨 | | 沥青04合约基差 | 下跌至-247元/吨，处于偏低水平 | | 沥青/原油比值 | 上升至5.76 | | 中东局势影响 | 原料供给受阻，炼厂减产预期增加，沥青价格波动可能加大 | --- ## 市场展望 - **短期趋势**：沥青价格预计跟随原油表现强势，波动较大。 - **操作建议**：市场整体呈现上涨趋势，但波动性较高，建议谨慎参与，密切关注中东局势进展。 --- ## 分析师信息 - **姓名**：苏妙达 - **学历背景**：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业 - **从业经历**：2016年进入期货行业，从事聚烯烃等化工品研究，具有多年化工研究经验 - **研究领域**：化工产业链，注重基本面研究 - **资格证书**： - 期货从业资格证书编号：F03104403 - 期货交易咨询资格编号：Z0018167 --- ## 联系方式 - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部） - **E-mail**：sumiaoda@gtfutures.com.cn --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 ```