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冠通期货聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年3月23日，主要分析了中国聚烯烃市场（包括塑料和聚丙烯）的近期行情、开工率、下游需求、库存及基差变化。报告指出，当前聚烯烃市场受到中东局势及新增产能等因素影响，价格呈现偏强震荡态势。

市场行情分析

塑料和PP价格走势

• 塑料和PP价格在近期强势上涨，显示市场对供需变化及国际局势的敏感反应。
• 塑料2605合约日K线图显示价格持续上行。
• PP2605合约日K线图同样反映价格上涨趋势。

开工率变化

• 塑料（PE）开工率：截至3月20日当周，PE开工率下降至85%左右，处于中性水平。主要原因是新增中沙石化HDPE、中英石化HDPE等停车装置。
• PP开工率：PP开工率回升至76.5%左右，但仍处于偏低水平。部分停车装置重启，如金能化学二线。

下游需求情况

• PE下游开工率：截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，但尚未恢复至节前水平，整体呈现季节性波动。
• PP下游开工率：PP下游开工率环比上升0.65个百分点至46.36%，但需求恢复缓慢，主要由于下游对高价原料接受度不高。
• 拉丝主力下游：塑料开工率回落0.26个百分点至40.28%，显示部分下游需求疲软。

库存与成本端分析

• 石化库存：截至3月20日当周，周五石化早库环比减少3万吨至81万吨，较去年农历同期高1万吨，目前处于近年同期中性水平。
• 成本端影响：中东局势紧张，美国对伊朗采取强硬态度，导致原油价格反弹，间接推动聚烯烃价格上涨。
• 新增产能：2026年1月，巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA新增产能投产，一季度无新增产能计划，对市场供应有一定支撑。

基差情况

• 塑料05合约基差下跌至-219元/吨，处于偏低水平，表明现货价格涨幅不及期货价格，市场情绪偏强。

中东局势对聚烯烃的影响

• 中东地区PE产能占全球15%以上，出口占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给有重要影响。
• 伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，但整个中东地区进口占国内产量约20%。
• PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，因此中东局势仍对PP成本端产生影响。

市场展望

• 当前国内外烯烃装置降负增加，标品货源偏紧，下游对高价原料抵触情绪明显，现货成交较弱。
• 若霍尔木兹海峡无法恢复通航，炼厂降负将进一步加剧，市场或将面临更大压力。
• 重点关注节后下游复产进度及中东局势发展，这将是影响聚烯烃价格的重要因素。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究。
• 具有丰富的化工产业链研究经验，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 多次在《期货日报》、中国期货等媒体发表文章，分享市场观点。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格，提供专业的市场分析和研究服务。

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