20241014-东证期货-FOF研究专题报告_基金组合配置系列（一）_基于A股_跨境和商品ETF的组合配置_26页_1mb

大类资产配置与投资组合表现分析报告总结

研究框架

报告采用两种大类资产配置逻辑：量化中枢型（自上而下）和标的匹配型（自下而上），覆盖三种配置目标：大类资产配置策略、固收+策略和海外资产配置策略。重点分析了Portfolio-01（固收+策略）和Portfolio-03（海外资产配置策略）的配置表现。

资产配置逻辑

• 量化中枢型：基于指数收益和波动特征，通过量化模型确定资产权重。
• 标的匹配型：等权配置标的后，通过分析调整权重并择优选择底层资产。

资产分析

• 股票：国内市场按大盘、中盘、小盘分类；海外市场包括香港、美国、日本、欧洲及其他。
• 债券：强调债券发行国与汇率风险，避免将中资美元债等同于美国国债。本次配置以人民币计价，已包含汇率风险。
• 商品：覆盖黄金、能源化工、豆粕、有色金属等商品ETF。

组合配置结果

海外资产配置（Portfolio-03）

• 配置建议：博时黄金ETF（3%）、大成全球美元债A人民币（20%）、鹏华全球高收益债人民币（77%）。
• 表现：自2023年至今年化收益706%，南华贵金属指数贡献最大，纳斯达克100指数排名第二；日经225指数贡献最大回撤，南华贵金属指数贡献最大收益。

固收+策略配置（Portfolio-01）

• 配置建议：博时黄金ETF（21%）、国寿安保中证500ETF（42%）、华夏饲料豆粕期货ETF（33%）、道琼斯ETF（4%）。
• 表现：自2023年至今年化收益913%，纳斯达克100指数贡献最大，南华贵金属指数排名第二；日经225指数同样贡献最大回撤和最高收益。

风险提示

基金历史业绩不代表未来表现，需关注地缘政治、政策因素等风险。

免责声明

本报告由上海东证期货有限公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担责任。