20130624-安信证券-安信证券估值与盈利监测周报_11页_639kb

2013年6月24日估值与盈利监测周报总结

核心内容概览

本报告分析了2013年6月17日至21日期间，A股市场与国际市场的估值与盈利情况，涵盖主要指数、行业板块及风格板块的PE与PB数据，并提供了AH股溢价水平的对比。

主要观点

1. 国际及AH对比

• 全球静态PE比较：

  • 上证综指的PE为11.1，排名靠后；
  • 深证成指的PE为14.7，排名居中下；
  • 印度、纳斯达克、道琼斯工业指数、恒生指数的PE分别为16.9、21.0、14.4和9.4。

• 全球静态PB比较：

  • 上证综指的PB为1.4，排名中下；
  • 深证成指的PB为2.0，排名居中上；
  • 印度、纳斯达克、道琼斯工业指数、恒生指数的PB分别为2.6、2.8、2.9和1.3。

• AH股溢价水平：

  • 当前AH股溢价率为12.6%；
  • AH溢价历史走势显示部分个股存在显著溢价或折价现象，如浙江世宝溢价高达593.60%，安徽海螺水泥股份折价达-18.54%。

市场估值水平

• 上证指数：

  • 当前PE为10.21，远低于2005年以来的均值22.48；
  • 当前PB为1.36，低于均值2.77。

• 沪深300指数：

  • 当前PE为9.41，低于历史均值20.16；
  • 当前PB为1.34，低于历史均值2.85。

• 深证成指：

  • 当前PE为14.72，低于历史均值27.80；
  • 当前PB为2.00，低于历史均值4.35。

• 中小板综指：

  • 当前PE为33.08，接近历史均值38.68；
  • 当前PB为2.83，低于历史均值4.47。

行业板块涨跌及估值水平

3.1 行业涨跌情况

• 本周涨幅前三行业：食品饮料、家用电器、信息服务；
• 本周跌幅前三行业：采掘、有色金属、电子；
• 最近12周涨幅前三行业：信息服务、电子、信息设备；
• 最近12周跌幅前三行业：采掘、有色金属、黑色金属。

3.2 行业估值情况

• 当前PE最高三个行业：信息设备（75.69）、电子（64.58）、有色金属（59.90）；

• 当前PE最低三个行业：黑色金属（-123.76）、金融服务（6.63）、采掘（12.30）；

• 当前PB最高三个行业：医药生物（3.98）、食品饮料（3.81）、电子（3.31）；

• 当前PB最低三个行业：黑色金属（0.76）、金融服务（1.14）、交通运输（1.17）。

• PE同比增长最多行业：信息设备（+107.1%）、有色金属（+79.7%）、电子（+66.1%）；

• PE同比降低最多行业：黑色金属（-310.5%）、公用事业（-42.7%）、食品饮料（-39.9%）；

• PB同比增长最多行业：电子（+17.4%）、信息服务（+13.8%）、信息设备（+6.5%）；

• PB同比降低最多行业：食品饮料（-36.9%）、有色金属（-30.2%）、纺织服装（-30.0%）。

风格板块涨跌及估值水平

4.1 风格板块涨跌情况

• 按市值分组：小盘股涨幅最高，中盘股涨幅最低；
• 按市盈率分组：中市盈率股涨幅最高，低市盈率股涨幅最低；
• 最近12周：小盘股涨幅最高，大盘股涨幅最低；
• 高市盈率股涨幅最高，低市盈率股涨幅最低。

4.2 风格板块估值情况

• PE方面：中盘、小盘、中市盈率股票的市盈率高于最近50周均值，而大盘、高市盈率、低市盈率股票的市盈率低于均值；
• PB方面：中市盈率股票的市净率高于最近50周均值，其他风格股票的市净率均低于均值。

关键信息

• 当前A股市场整体估值处于历史低位，尤其是上证综指和沪深300指数的PE和PB均显著低于历史均值；
• 行业方面，信息设备、电子、有色金属等成长性行业PE较高，而黑色金属、金融服务、采掘等传统行业PE较低；
• AH股溢价水平为12.6%，部分个股存在较大溢价或折价；
• 风格板块中，小盘股与中市盈率股表现相对较好，而大盘股与低市盈率股表现较差；
• 报告强调历史数据不能完全预测未来市场走势，需谨慎参考。

风险提示

• 本报告内容基于市场数据，不能作为投资决策的唯一依据；
• 市场估值与盈利情况可能随时间变化，建议投资者关注最新动态。

报告发布信息

• 分析师：柴宗泽（SAC执业证书编号：S1450512020001）
• 报告联系人：李雪飞（lixf@essence.com.cn，010-66581673）
• 数据来源：安信证券研究中心、Bloomberg、Tinysoft
• 报告发布平台：www.baogaoba.xyz（独家收集，每天更新，免费分享）