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水泥制造行业周报总结（2014年8月9日）

核心内容概览

本周水泥制造行业整体表现优于大盘，全国水泥市场均价连续第15周走低，进入淡季，受到高温和雨水等天气因素影响，市场呈现盘整下行趋势。尽管部分区域出现价格上调，但整体来看，价格小幅下跌仍是主流，库存水平整体下降，但区域间差异显著。

主要观点

1. 板块表现

• 水泥板块本周上涨 1.92%，跑赢大盘（上涨 0.42%）。
• 板块内企业涨跌互现，涨幅较大的包括四川双马（11.67%）、同力水泥（9.49%）、上峰水泥（3.33%）；下跌的包括福建水泥（-3.52%）、亚泰集团（-0.49%）、金隅股份（-0.47%）。

2. 价格走势

• 全国水泥价格小幅下跌，环比下降 0.1%。
• 下跌区域：陕西西安和宝鸡、安徽六安、山东济宁、广西桂林、重庆万州等。
• 上涨区域：黑龙江佳木斯。
• 市场情况：主要城市价格趋于稳定，部分地级市价格继续震荡下行。

3. 库存情况

• 全国水泥库存为 70.86%，较上周下降 0.46%。
• 区域库存变化：
  • 东北地区：下降 1.25% 至 70.63%
  • 中南地区：下降 0.50% 至 70.00%
  • 华东地区：上升 0.22% 至 70.43%
  • 西南地区：上升 2.50% 至 71.25%
  • 华北地区：保持 74.62%
  • 西北地区：保持 69.44%

未来价格展望

投资策略

• 总体趋势：水泥市场将继续呈现盘整下行趋势，但部分区域存在上行潜力。
• 重点推荐公司：
  • 海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际
• 谨慎推荐公司：无具体列出，但整体维持评级。
• 建议关注：
  • “一带（长江经济带）一路（新丝绸之路）一化（京津冀一体化）”战略的推进情况。
  • 各区域水泥企业是否执行限产或停窑计划，以及市场供需变化。

关键信息

• 全国水泥均价：连续15周下跌，市场进入淡季。
• 库存变化：全国库存下降，但区域差异明显。
• 区域表现：
  • 东北：价格稳中现涨，但需求仍弱。
  • 华北：价格平稳，但天气因素影响需求。
  • 华东：价格大稳小动，部分城市出现价格下调。
  • 华南：需求回暖，市场有望企稳。
  • 西南：淡季影响，价格难维稳。
  • 西北：价格低位徘徊，需求低迷。

附：图表说明

• 图1：全国水泥行业库存趋势，显示库存持续下降。
• 图2-37：各地区水泥价格走势，反映不同区域市场波动。
• 表1：停窑情况和计划，显示部分企业执行限产或停窑措施。
• 表2：重点公司盈利预测和评级，提供投资参考。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司或行业指数表现优于市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，表现优于市场平均10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%以上。

联系方式

• 分析师：洪亮

  • 联系电话：010-66568750
  • 邮箱：hongliang@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511010005

• 鸣谢：祁振洋

  • 联系电话：010-66568641
  • 邮箱：yanlinshi@chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 请客户自行判断，谨慎投资。

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥（0914.HK）、金隅股份（02009.HK）、中国建材（3323.HK）、中材股份（1893.HK）、中国玻璃（3300.HK）、海螺创业（0586.HK）
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、宁夏建材（600449.SH）、四川双马（000935.SZ）、巢东股份（600318.SH）、江西水泥（000789.SZ）、南玻A（000012.SS）、中国玻纤（600176.SH）、中材国际（600970.SH）