20250716-国金证券-中际旭创-300308.SZ-2Q25业绩超预期_1.6T时代有望保持业内领先（更正）_4页_999kb

报告摘要

业绩预期：2025年上半年净利润预计36亿-44亿元，同比增长53%-87%；第二季度净利润预期20.2亿-28.2亿元，同比增长50%-109%，环比增长27%-78%。
业务驱动：北美CSP厂商800G产品加速放量，带动光模块需求。公司作为北美CSP主要供应商，业绩超预期。
产品发展：以800G光模块为主，1.6T光模块已小批量出货，预计持续放量推动营收与利润增长。
市场趋势：北美云厂商加大AI算力建设，谷歌、Meta等宣布大额投资数据中心和AI基础设施，强化光模块需求。
盈利预测：研究机构上调预测，预计2025-2027年营业收入359.7亿、537.5亿、749.5亿元，同比增长分别为51%、49%、39%；对应EPS为7.77元、12.68元、17.31元，PE分别为22、14、10倍。
风险提示：海外资本开支不及预期、市场竞争加剧导致价格下降、国际市场超预期降价风险。