2019年全球经济展望_5页_963kb

经济透视总结

核心内容

本报告由农银国际研究部发布，分析员姚少华（PhD）对2019年全球经济形势进行了展望。报告指出，2018年以来全球经济复苏步伐放缓，主要由于全球主要央行收紧货币政策、贸易摩擦加剧以及经济和政治政策的不确定性。尽管美国经济增速有所加快，但其他主要经济体增速普遍放缓，全球贸易活动亦呈现下行趋势。

主要观点

• 全球经济放缓：2019年全球经济增长预计放缓，IMF和OECD的预测均有所下调。
• 美国经济：2018年美国经济增速为2.8%，2019年预计降至2.4%。美联储预计加息两次，较此前预期减少。
• 中国经济：2018年及2019年预计分别增长6.6%和6.3%。中国将维持中性偏松的货币政策和积极的财政政策。
• 欧元区经济：2018年增长2.0%，2019年预计降至1.7%。欧洲央行可能在2019年下半年加息一次。
• 日本经济：2018年及2019年预计分别增长0.9%和0.8%。日本央行预计维持超宽松货币政策。
• 英国经济：2018年及2019年预计均增长1.3%，较2017年有所回落。
• 全球通胀：2018年全球通胀因能源价格上涨而上升，但核心通胀仍保持温和，未达央行目标。
• 贸易与资本流动：全球贸易摩擦升温导致贸易增长放缓，新兴市场国家资本外流严重，货币贬值压力加大。

关键信息

各国经济增长预测（2018年及2019年）

货币政策趋势

• 美联储：2018年前10个月加息3次，预计2019年加息两次，同时缩减资产负债表。
• 欧洲央行：预计2018年12月结束QE，2019年下半年加息一次。
• 日本央行：继续维持宽松货币政策。
• 中国人民银行：货币政策从中性偏紧转为中性偏松，预计在2018年12月及2019年分别定向下调RRR一次和三次。

全球贸易与PMI数据

• 全球贸易：WTO预测2018年及2019年全球货物贸易量增速将分别降至3.9%和3.7%。
• PMI指数：JP Morgan全球制造业和服务业PMI指数在2018年前十个月明显回落，显示经济增长放缓。

资本市场表现

• 全球主要股票市场除美国外均有回落。
• 投资者减少风险资本持有比例，市场情绪偏谨慎。

大宗商品与外汇

• 能源：国际油价在2018年上涨，但近期有所回落。
• 外汇：美元指数上涨，新兴市场货币贬值压力加大，尤其是阿根廷、土耳其、巴西、印尼等国。

附注与免责声明

• 本报告数据来源包括彭博、中国国家统计局及农银国际证券。
• 报告观点为分析员个人意见，不涉及具体投资建议。
• 报告不保证信息的准确性或完整性，也不承担因依赖信息而产生的损失责任。
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权益披露

• 分析员姚少华未持有报告中提及的任何公司股份，亦未担任相关公司高级职位。
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